>> 國金期貨-天然橡膠期貨日報-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
大小： |
1974KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳博 |
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核心觀點
【行情分析】6月25日天然橡膠期貨市場呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢，主力合約RU2609收盤價16685元/噸，較前日大幅下跌5.33%，持倉量14.19萬手。
【次日展望】預(yù)計天然橡膠市場將繼續(xù)維持震蕩格局。技術(shù)面顯示，RU2609合約大概率偏弱震蕩，近期價格在宏觀情緒主導(dǎo)下波動加劇，但原料端支撐尚未完全瓦解，下方空間暫時可控。
【宏觀預(yù)期】天然橡膠行業(yè)正經(jīng)歷從"長期熊市"到""緊平衡周期"的轉(zhuǎn)型期。2026年全球天然橡膠供需缺口預(yù)計達38萬噸，連續(xù)第"規(guī)劃明確提出推進天然橡膠老舊膠園更新改造，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部與海南省政府合力推動天然橡膠產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。厄爾尼諾現(xiàn)象已形成并西亞主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量構(gòu)成重大沖擊，減產(chǎn)幅度或超以往周期。海外市場方面，歐洲替換胎市場2026年一季度銷量同比增長1.4%，顯示全球需求韌性猶存。與此同時，泰國橡膠管理局6月15日啟動1.85萬噸庫存橡膠拍賣，上期能源20號膠交割品擴容落地，科特迪瓦10號膠納入替代交割品，遠期供應(yīng)預(yù)期邊際改善。
【風險關(guān)注】1)原料價格高位松動——泰國膠水價格已出現(xiàn)止?jié)q跡象，杯膠價格承壓回落，若6月下旬原料價格確認拐點，成本支撐將顯著弱化;2)下游需求恢復(fù)不及預(yù)期——輪胎企業(yè)開工率邊際走弱,半鋼胎開工率同比下滑，成品庫存累積壓力持續(xù)顯現(xiàn)，補庫意愿低迷;3)季節(jié)性增產(chǎn)壓力——北半球6-9月處于東南亞旺產(chǎn)季，新膠產(chǎn)量增加帶來環(huán)比供應(yīng)壓力;4)宏觀情緒擾動——中東局勢緩和預(yù)期及油價走弱對商品板塊形成系統(tǒng)性拖累，天然橡膠難以獨善其身。
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