>> 華泰期貨-黑色建材日報(煤焦鋼礦)：產(chǎn)業(yè)情緒趨弱，黑色低位震蕩-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 3134KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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鋼材：宏觀情緒擾動，鋼價震蕩運行
市場分析
昨日螺紋鋼期貨主力合約收于3098元/噸，熱卷主力合約收于3312元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般偏弱，低價成交為主，盤面持續(xù)下跌，壓制投機和期現(xiàn)，下游低價采購為主，基差微擴。昨日全國建材成交8.7萬噸。綜合來看，建材方面，本周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國鋼材市場產(chǎn)銷未有好轉(zhuǎn)，庫存繼續(xù)累積，產(chǎn)業(yè)情緒趨弱價格承壓。板材方面，高庫存壓制價格高度，近期板材出口表現(xiàn)不佳。后期關(guān)注淡季消費和累庫情況、成本支撐及出口接單。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、成材需求、庫存去化速度、鋼材出口接單、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：鐵水產(chǎn)量微增，鐵礦小幅回落
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格小幅回落。唐山港口進口鐵礦主流品種價格弱勢下行，貿(mào)易商報價多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計成交87.1萬噸，環(huán)比下跌21.74%；遠期現(xiàn)貨：遠期現(xiàn)貨累計成交84.0萬噸（6筆），環(huán)比下跌18.05%，(其中礦山成交量為43萬噸)。本周247家鋼廠日均鐵水242.95萬噸，環(huán)比增加0.71萬噸。本期45港鐵礦總庫存16794萬噸，環(huán)比增加237萬噸。
供需與邏輯：高礦價支撐非主流發(fā)運利潤，鐵水產(chǎn)量相對平穩(wěn)，但鋼廠利潤大幅收窄，部分鋼企有減產(chǎn)情況，制約鐵礦消費。短期伴隨海運費回落，鐵礦石價格有所回調(diào)，后期關(guān)注淡季港口累庫情況和鐵礦價格下滑后非主流發(fā)運情況。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤，海外發(fā)運情況等。
雙焦：終端數(shù)據(jù)不佳，原料弱勢運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鋼材產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不佳，雙焦跟隨鋼材延續(xù)震蕩偏弱運行，近期焦煤焦炭期現(xiàn)出現(xiàn)顯著背離的特征。近期由于西北區(qū)域物流仍未改善，焦炭市場價格偏強運行，價格或有繼續(xù)提漲可能。近日焦煤因山西安檢形勢嚴峻，雖有復(fù)產(chǎn)煤礦增產(chǎn)但供應(yīng)依舊恢復(fù)緩慢，主產(chǎn)區(qū)煉焦煤整體偏強運行。進口蒙煤方面，隨著期貨盤面大跌，口岸蒙煤成交重心繼續(xù)下移，蒙5原煤部分成交價格已降至1130元/噸左右，下游多觀望。
供需與邏輯：當前海外加息預(yù)期升溫，大宗商品集體承壓。同時，鋼材內(nèi)外需同步走弱，內(nèi)需低迷疊加出口下滑拖累成材需求；原料漲價致使螺紋鋼廠普遍虧損，鋼廠減產(chǎn)預(yù)期抬升，焦炭剛需走弱，制約焦炭上行空間。焦煤因山西安檢形勢嚴峻，煉焦煤供給恢復(fù)緩慢，缺口依舊存在，短期焦煤整體產(chǎn)量仍維持低位運行，后續(xù)需重點關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)、鋼廠利潤及下游需求情況。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風險等。
動力煤：下游消費疲軟，煤價震蕩偏弱
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中趨降，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)嚴格供應(yīng)偏緊，下游采購以長協(xié)發(fā)運及化工冶金等終端剛需為主，市場以觀望為主。港口方面，上游報價持續(xù)下行，電廠日耗回落，終端庫存高企，站臺及貿(mào)易商觀望增多，成交冷清，市場關(guān)注供需變動情況。進口煤方面，進口煤到岸成本持續(xù)回落，即期貨物承壓，旺季需求有待驗證，持續(xù)關(guān)注后續(xù)情況。
供需與邏輯：安全生產(chǎn)月疊加產(chǎn)區(qū)安監(jiān)嚴格，短期煤礦產(chǎn)量受到抑制，然而由于本輪動力煤受到的影響相對有限，供應(yīng)收縮程度有限。當前消費整體以剛需采購為主，旺季需求有待驗證，整體供需格局寬松，煤價震蕩偏弱運行，后續(xù)關(guān)注非電煤的消費補庫情況。
策略
無
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