久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我們的觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)菜油相對(duì)偏強(qiáng)，菜粕將維持弱勢(shì)，國際菜籽價(jià)格可能在8月份以后有所轉(zhuǎn)弱
　　我們的邏輯：
　　2026/27年度全球菜籽供應(yīng)量預(yù)計(jì)維持高位。我們預(yù)計(jì)2026/27年度全球菜籽總面積增長(zhǎng)，歐盟、印度、烏克蘭的菜籽豐產(chǎn)基本確定，俄羅斯的面積增幅較大，澳大利亞和加拿大2026/27年度的菜籽供應(yīng)量至少在中性水平以上。
　　全球菜系商品的消費(fèi)將呈現(xiàn)區(qū)域性特征：美國和加拿大的菜油需求強(qiáng)勁，將帶動(dòng)國際市場(chǎng)菜油價(jià)格偏堅(jiān)挺；歐盟菜油需求預(yù)計(jì)穩(wěn)定但增長(zhǎng)受限于歐盟生柴政策，受歐洲菜籽、葵籽豐產(chǎn)影響，預(yù)計(jì)2026/27年度歐盟對(duì)歐洲以外地區(qū)的菜籽進(jìn)口需求同比減少；受俄羅斯菜籽、葵籽增產(chǎn)影響，中國和印度將進(jìn)口更多的菜油和葵油。
　　預(yù)計(jì)2026年下半年國內(nèi)菜系商品的進(jìn)口保持穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)。下半年菜籽進(jìn)口量預(yù)計(jì)偏高，菜油和菜粕進(jìn)口預(yù)計(jì)穩(wěn)中有增。7月份以后，預(yù)計(jì)國內(nèi)菜油進(jìn)入累庫周期；國內(nèi)菜粕需要保持性價(jià)比來刺激需求，避免累庫。
　　基于上述分析，國內(nèi)菜油基差預(yù)計(jì)因庫存上升而偏弱，但是單邊走勢(shì)預(yù)計(jì)還是受到國際市場(chǎng)菜油和其他植物油價(jià)格影響，不一定弱。國內(nèi)菜粕預(yù)計(jì)基差和單邊價(jià)格都偏弱，只有等到豆粕的上漲驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)后才會(huì)帶動(dòng)菜粕走強(qiáng)。操作上，建議關(guān)注菜油逢低做多和豆菜粕價(jià)差做擴(kuò)的機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，天氣風(fēng)險(xiǎn)