>> 五礦期貨-鋅周報：宏觀情緒偏弱，鋅礦緊缺支撐-260627
| 上傳日期： |
2026/6/27 |
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| 3338KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張世驕 |
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周度評估
◆價格回顧：上周五滬鋅指數(shù)收漲0.02%至23965元/噸，單邊交易總持倉19.09萬手。截至上周五下午15：00，倫鋅3S較前日同期漲11美元/噸至3415美元/噸，總持倉26.15萬手。SMM0#鋅錠均價23730元/噸，上海基差-15元/噸，天津基差-60元/噸，廣東基差-65元/噸，滬粵價差-50元/噸。
◆國內(nèi)結(jié)構(gòu)：上期所鋅錠期貨庫存錄得11.82萬噸，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，6月25日全國主要市場鋅錠社會庫存為24.76萬噸，較6月22日增加0.14萬噸。內(nèi)盤上海地區(qū)基差-15元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-25元/噸。海外結(jié)構(gòu)：LME鋅錠庫存錄得12.24萬噸，LME鋅錠注銷倉單錄得1.46萬噸。外盤cash-3S合約基差6.98美元/噸，3-15價差94.5美元/噸?？缡薪Y(jié)構(gòu)：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.034，鋅錠進口盈虧為-3843.88元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：鋅精礦國產(chǎn)TC-200元/金屬噸，進口TC指數(shù)-78美元/干噸。鋅精礦港口庫存22.7萬實物噸，鋅精礦工廠庫存50.5萬實物噸。鍍鋅結(jié)構(gòu)件周度開工率錄得51.53%，原料庫存1.3萬噸，成品庫存37.3萬噸。壓鑄鋅合金周度開工率錄得47.66%，原料庫存1.1萬噸，成品庫存1.1萬噸。氧化鋅周度開工率錄得54.12%，原料庫存0.2萬噸，成品庫存0.8萬噸。
◆鋅精礦港口庫存大幅抬升，但鋅精礦進口TC延續(xù)下滑。美伊沖突結(jié)束后，硫酸價格持續(xù)下行，鋅冶煉企業(yè)利潤進一步承壓，鋅冶煉廠存減產(chǎn)預(yù)期。鋅錠社會庫存緩慢抬升，倫鋅庫存亦有小幅上行，海外結(jié)構(gòu)性風(fēng)險緩解，但鋅錠供應(yīng)端仍有緊縮預(yù)期。聯(lián)儲表態(tài)鷹派，宏觀情緒偏弱。宏觀壓制產(chǎn)業(yè)托底的格局下，預(yù)計鋅價維持高位震蕩。
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