>> 國(guó)泰君安期貨-玉米：震蕩偏弱-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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pdf 共7頁(yè) |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹愷宜 |
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報(bào)告導(dǎo)讀：
?。?）玉米市場(chǎng)回顧
現(xiàn)貨市場(chǎng)，6月26日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨下跌。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至6月26日，全國(guó)玉米均價(jià)2411.57元/噸，較前一周2415.49元/噸下跌4元/噸。華北深加工企業(yè)主流收購(gòu)價(jià)格2350-2430元/噸，山東飼料企業(yè)豬料進(jìn)廠2450-2470元/噸，禽料玉米2410元/噸左右。黑、吉主流收購(gòu)價(jià)格2160-2280元/噸。北方玉米散船集港2310-2330元/噸；廣東蛇口散船2450-2470元/噸，芽麥自提2500元/噸。
期貨市場(chǎng)，6月26日當(dāng)周盤面下跌。替代品持續(xù)對(duì)市場(chǎng)壓制，盤面缺少上漲驅(qū)動(dòng)。主力合約（C2609）最高價(jià)2345元/噸，最低2295元/噸，收盤價(jià)2323元/噸（前一周收盤2329元/噸）。玉米淀粉主力2609合約6月26日收于2728元/噸。基差方面，玉米主力C2609合約6月26日基差37元/噸，前一周（6月19日）為31元/噸，基差走弱。
（2）玉米市場(chǎng)展望
1）CBOT玉米下跌。6月26日當(dāng)周CBOT玉米期貨下跌0.56%，在重大報(bào)告出臺(tái)之前，交易商積極調(diào)整倉(cāng)位。國(guó)際原油期貨下跌，多頭平倉(cāng)拋售，打壓玉米價(jià)格下跌。美國(guó)國(guó)家氣象局預(yù)測(cè)，本周末中西部的北部到卡羅來納州一帶的氣溫可能高達(dá)100華氏度（38攝氏度），大平原地區(qū)到大西洋沿岸的氣溫將持續(xù)高于往年同期水平，這種天氣可能會(huì)一直持續(xù)到7月4日。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于下周發(fā)布季度庫(kù)存報(bào)告和播種面積報(bào)告。路透進(jìn)行的調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)計(jì)玉米種植面積為9500萬(wàn)英畝，低于3月份政府預(yù)測(cè)的9530萬(wàn)英畝。6月1日玉米庫(kù)存量預(yù)計(jì)為54.08億蒲，相比之下，去年同期為46.43億蒲。
2）小麥價(jià)格偏弱。截至6月25日當(dāng)周，中儲(chǔ)糧網(wǎng)共進(jìn)行8場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)采購(gòu)交易，計(jì)劃采購(gòu)數(shù)量229302，實(shí)際成交數(shù)量220574，成交率96.19%，環(huán)比增20.11%；共進(jìn)行15場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)銷售交易，計(jì)劃銷售數(shù)量116360噸，實(shí)際成交數(shù)量66807噸，成交率57.41%，環(huán)比增36.03%；共進(jìn)行15場(chǎng)玉米購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易，計(jì)劃交易數(shù)量161562噸，實(shí)際成交數(shù)量134797噸，成交率83.43%，環(huán)比降4.23%；共進(jìn)行0場(chǎng)進(jìn)口玉米及整理物競(jìng)價(jià)銷售交易，計(jì)劃銷售數(shù)量0噸，實(shí)際成交數(shù)量0噸，成交率0。截至6月25日，全國(guó)小麥均價(jià)為2468元/噸。供應(yīng)端糧源總量充足，前期降雨造成的芽麥、毒素超標(biāo)糧持續(xù)流出，與達(dá)標(biāo)食用麥形成兩條獨(dú)立流通渠道。儲(chǔ)備庫(kù)輪換剛需穩(wěn)定入市，擇優(yōu)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)凈糧，支撐好糧流通；面粉市場(chǎng)處于淡季，加工廠低負(fù)荷生產(chǎn)，僅少量剛需補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)態(tài)度保守。飼料企業(yè)持續(xù)消化低價(jià)次等小麥，分流大量劣質(zhì)糧源。農(nóng)戶心態(tài)分化，持優(yōu)質(zhì)糧源普遍觀望惜售，次質(zhì)糧主動(dòng)出售回籠資金。貿(mào)易商受高溫霉變風(fēng)險(xiǎn)制約，不敢大量囤貨，隨采隨走為主。
3）玉米淀粉庫(kù)存下降。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至6月26日當(dāng)周，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫(kù)存共計(jì)901200噸，與上周相比下降19600噸，降幅2.13%，與去年同期相比降幅6.33%。玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降，行業(yè)庫(kù)存壓力不斷緩和。首先近期停產(chǎn)或者減產(chǎn)企業(yè)不斷增多，行業(yè)供應(yīng)壓力緩和，導(dǎo)致行業(yè)庫(kù)存壓力下降的主要原因。其次受現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格反彈影響，市場(chǎng)購(gòu)銷氣氛好轉(zhuǎn)，下游終端與貿(mào)易商補(bǔ)貨積極性增加。
4）缺少上漲驅(qū)動(dòng)，偏弱看待為主?，F(xiàn)貨端，東北市場(chǎng)購(gòu)銷活躍度偏差。華北地區(qū)小麥?zhǔn)崭钸M(jìn)入尾聲，貿(mào)易商重心逐漸轉(zhuǎn)向玉米市場(chǎng)，但受前期建庫(kù)成本較高影響，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，整體供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。北港購(gòu)銷基本停滯。南方港口替代品壓制依然顯著。關(guān)注東北貿(mào)易商出貨心態(tài)。整體看國(guó)內(nèi)玉米本年度沒有缺口，供應(yīng)相對(duì)充足，年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)計(jì)增加。盤面來看，難言見底?，F(xiàn)貨端始終未能出現(xiàn)集中出貨現(xiàn)象，盤面缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，或震蕩偏弱，直到情緒底產(chǎn)生。單邊逢高空為主。
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