>> 國泰君安期貨-君研海外·海外宏觀及大類資產(chǎn)周度報告-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
大小： |
16856KB |
| 格式： |
pdf 共59頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉雨萱,戴璐 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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周度海外宏觀要點：各方暫停訴求易得，核心分歧難解（1)
盡管市場對6月海峽通航的計價幾乎為零，對7月海峽通行概率仍在持續(xù)下行，原較權(quán)益、市場計價地緣概率分化，關(guān)注反彈風(fēng)險
原油市場基本消除地緣溢價，然而地緣本身尚無明朗
原定于6月19日在瑞士舉行的和平協(xié)議啟動談判，再因以色列-黎巴嫩戰(zhàn)事而延遲，目前尚無新的磋商啟動日程。美伊?；饌渫洠∕OU）仍標志著歷時三個多月的武裝沖突進入“有管理的戰(zhàn)略模糊”階段。周末美國對伊朗境內(nèi)多處目標發(fā)動新一輪打擊，伊朗則對中東地區(qū)八處美軍核心軍事設(shè)施實施反擊。雙方互相指責(zé)對方破壞支撐和平談判的停火協(xié)議。
當前格局可概括為"容易的已經(jīng)做完，困難的全部后置"。?；鹋c航運恢復(fù)已在執(zhí)行層面推進（霍爾木茲海峽6月19日通行量回升至約12.5百萬桶/日），但核心矛盾——鈾濃縮上限（美方主張暫停20年、伊方僅愿承諾5年）、核查權(quán)限（伊朗自2025年空襲后已停止向IAEA報告）、制裁解除路徑（須經(jīng)美國國會）及3000億美元重建資金——均留待60天窗口期解決，技術(shù)上幾乎不可能達成（JCPOA前例耗時20個月）。與此同時，伊朗通過新設(shè)"波斯灣海峽管理局"（PGSA）單方面對海峽通行實施許可制管理，將通行權(quán)從國際公共權(quán)利重新定義為伊朗行政許可，為后續(xù)收費及管控保留制度化杠桿。
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