>> 國泰君安期貨-硅鐵&錳硅產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
大小： |
3748KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李亞飛 |
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本周雙硅價格走勢偏弱震蕩，上行驅(qū)動偏弱，成本重心下移。
宏觀：國內(nèi)：貨幣端加大中長期流動性投放。海外：美國核心PCE通脹反彈，美聯(lián)儲官員集體轉(zhuǎn)鷹，全球主要央行維持緊縮立場；美伊地緣緩和壓制油價，全球風(fēng)險資產(chǎn)估值持續(xù)承壓。
微觀：鐵水產(chǎn)量震蕩抬升，后期鐵水上升幅度受限或?qū)⒁婍?，對合金需求形成弱支撐，供?yīng)或受短期檢修影響收縮，供需矛盾或有小幅緩解。
本周合金板塊交易主線圍繞現(xiàn)實基本面，整體呈現(xiàn)隨成本重心下移而震蕩偏弱的格局，上行驅(qū)動邊際減弱。當(dāng)前市場的核心壓制在于供需格局的相對寬松與高庫存壓力，盡管鐵水產(chǎn)量震蕩抬升提供了一定弱支撐，但其面臨見頂預(yù)期，需求端向上增量有限。具體而言，錳硅深陷港口密集到港與高顯性庫存的累庫泥沼，雖然礦山存有異動，但短期仍存集中到港，礦石報價松動拖累實際成本下移，盤面反彈承壓，后市破局的關(guān)鍵在于利潤倒掛能否倒逼工廠實質(zhì)性減產(chǎn)或高價礦能否有效去庫；硅鐵端底部成本支撐，多頭依托大廠減產(chǎn)及政策預(yù)期等成本故事進(jìn)行題材防御。綜合研判，當(dāng)前雙硅缺乏單邊向上的實質(zhì)性驅(qū)動，整體行情傾向于維持弱勢震蕩的思路，需密切警惕短期工廠檢修引發(fā)的供應(yīng)收縮以及多頭成本敘事發(fā)酵可能帶來的階段性反彈風(fēng)險。
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