>> 華泰證券-金工ETF點評：解析海外頭部主動ETF產(chǎn)品策略-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 1154KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
何康,劉依葦,韓晳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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ETF市場觀察：解析海外頭部權(quán)益類主動ETF產(chǎn)品策略及投資邏輯
證監(jiān)會主席吳清近期明確支持推出主動ETF，滬深交易所已發(fā)布業(yè)務指引，境內(nèi)主動ETF落地在即。指引明確主動ETF采取全透明模式，每日基于真實持倉披露申贖清單，并設置單一產(chǎn)品持倉證券不低于30只、前十大權(quán)重不超過60%等運作約束。海外權(quán)益類頭部主動ETF策略路線多元，或可為國內(nèi)產(chǎn)品設計與選品提供參照：備兌策略產(chǎn)品以月度分紅吸引資金，量化產(chǎn)品依托穩(wěn)定alpha因子與系統(tǒng)化執(zhí)行建立信任，基本面產(chǎn)品憑機構(gòu)投研能力背書，主題類產(chǎn)品則精準切入熱點快速起量。費率層面，海外頭部主動ETF0.09%到0.65%差異較大，或反映策略復雜度、換手率與研究投入的差異。
ETF市場回顧：通信行業(yè)ETF持續(xù)凈流入，300 ETF持續(xù)凈流出
近期ETF資金流向延續(xù)分化態(tài)勢。滬深300 ETF持續(xù)凈流出；通信行業(yè)ETF 4月初至今持續(xù)凈流入，近兩月凈流入額合計超過400億元；半導體ETF關注度較高但流向不穩(wěn)定，6月整體凈流入。近一周（2026.6.22-2026.6.26）寬基ETF凈流出仍較多，300 ETF合計凈流出超1300億元。行業(yè)主題ETF中，半導體、通信、紅利ETF上周資金凈流入較多，電新、軍工、人工智能、非銀ETF上周凈流出較多。近一周，AAA科創(chuàng)債、短融、中韓半導體ETF成交額較高；短融ETF、納指ETF、香港證券ETF融資買入額較高；跟蹤中韓芯片、納斯達克100等指數(shù)的ETF溢價率仍在高位。
ETF募集：近兩周新成立21只ETF，募集規(guī)模均在4億元以下
近兩周17只ETF新啟動認購，覆蓋芯片、電力、新能源等主題。近一周新成立16只ETF，募集規(guī)模均在4億元以下，近四月ETF平均募集規(guī)模有所下降。近一周申報21只ETF，覆蓋港股紅利低波、A股紅利低波、航空航天、云計算、稀有金屬、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等主題方向。
絕對收益ETF模擬組合：今年上漲2.99%，2016年以來年化6.35%
境內(nèi)絕對收益ETF模擬組合的大類資產(chǎn)配置權(quán)重主要根據(jù)各類資產(chǎn)近期趨勢進行計算，趨勢較強的資產(chǎn)賦予較高的風險預算，模型根據(jù)風險預算計算大類資產(chǎn)的基礎權(quán)重；權(quán)益資產(chǎn)內(nèi)部配置權(quán)重采用月頻行業(yè)輪動模型的每月觀點，同時考慮紅利資產(chǎn)的擇時觀點。組合上周下跌0.37%，截至2026/6/26今年以來累計上漲2.99%，2016年以來年化收益率6.35%，最大回撤4.65%，夏普比率1.69，Calmar比率1.37。
風險提示：本報告不涉及證券投資基金評價，不涉及對具體基金產(chǎn)品的投資建議，亦不涉及對具體個股的投資建議；投資者需特別關注基金公司等官方披露的信息，參考有關ETF的銷售文件及其他最新發(fā)布資料，包括關于特定投資產(chǎn)品的合適性的風險因素。
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