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行情回顧：6月22日-6月26日，電力、環(huán)保、燃?xì)狻⑺畡?wù)板塊分別下跌4.38%、下跌3.39%、下跌4.96%、下跌1.43%，同期滬深300指數(shù)下跌1.48%。
　　考核拓至非電，協(xié)同賦能消納：2026年6月22日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)印發(fā)《可再生能源消費(fèi)最低比重目標(biāo)和可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重制度實(shí)施辦法》。該政策在消費(fèi)端首次由“電”拓至“非電”，鎖死環(huán)境權(quán)益邊界，激發(fā)工業(yè)原燃料替代需求，推動(dòng)綠氫氨醇等規(guī)?；l(fā)展；消納端實(shí)行分區(qū)域增長(zhǎng)并下達(dá)長(zhǎng)期指標(biāo)，與“多用戶綠電直連”形成閉環(huán)以釋放就近消納空間；生態(tài)圈層面，剛性考核倒逼算力等新興用能主體向“荷隨源動(dòng)”柔性調(diào)度演進(jìn)。
　　目標(biāo)量級(jí)提質(zhì)進(jìn)階，能源轉(zhuǎn)型縱深推進(jìn)。2026年6月25日，發(fā)改委、能源局印發(fā)了《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》。與十四五“非化石能源消費(fèi)占比20%左右”相比，“十五五”規(guī)劃提出2030年風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)比重超過(guò)50%，非化石能源發(fā)電量比重達(dá)到50%、消費(fèi)比重達(dá)到25%，非化石能源地位躍升，并向主體能源轉(zhuǎn)變?！笆逦濉币?guī)劃要求2030年新能源發(fā)電量占比達(dá)到30%，常規(guī)水電裝機(jī)達(dá)到4.1億千瓦左右，在運(yùn)核電裝機(jī)達(dá)到1.1億千瓦左右，新型儲(chǔ)能裝機(jī)達(dá)到3億千瓦，非化石能源的供給規(guī)模要求更高。
　　投資建議：“十五五”能源規(guī)劃，明確了未來(lái)五年能源發(fā)展的核心任務(wù)，標(biāo)志著我國(guó)能源發(fā)展從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升階段。規(guī)劃既通過(guò)能源產(chǎn)能擴(kuò)容保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，又以剛性指標(biāo)倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)，多項(xiàng)核心指標(biāo)與“可再生能源消費(fèi)最低比重”、“多用戶綠電直連”等政策一脈相承，助力新型能源體系從規(guī)劃藍(lán)圖走向落地成效?；痣娊ㄗh關(guān)注華能?chē)?guó)際（A/H）、申能股份、江蘇國(guó)信；水電推薦長(zhǎng)江電力，建議關(guān)注黔源電力、電投水電；綠電建議關(guān)注龍?jiān)措娏Γˋ/H）、福能股份、江蘇新能、三峽能源；核電建議關(guān)注中國(guó)核電、中國(guó)廣核、電投核能、復(fù)潔科技、中國(guó)天楹；電力交易公司建議關(guān)注協(xié)鑫能科、南網(wǎng)科技、國(guó)能日新。水務(wù)建議關(guān)注碧水源、節(jié)能?chē)?guó)禎、聯(lián)合水務(wù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地與成本傳導(dǎo)不及預(yù)期；跨省交易與機(jī)制銜接存在障礙；新興領(lǐng)域技術(shù)替代與消納不及預(yù)期。