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報(bào)告要點(diǎn)：
　　海外方面，上周美公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向美經(jīng)濟(jì)整體保持韌性。在通脹上5核PCE符合預(yù)期但延續(xù)上漲，另外美聯(lián)儲官員繼續(xù)向市場釋放鷹派信號，鴿派代表芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示潛在通脹依然過高，且走勢不妙；紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯同樣也表示通脹偏高。另外美國財(cái)長貝森特也表示贊成美聯(lián)儲主席沃什獨(dú)立決策，這也被市場理解為白宮已默許其加息路徑，市場對美聯(lián)儲短期轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期繼續(xù)降溫。從資產(chǎn)走勢來看，美元指數(shù)上漲，原油價(jià)格回落，美元指數(shù)上漲，美債收益率回落，美股整體走弱。美伊之間雖然有所反復(fù)，但基本上成埃落定，布倫特原油價(jià)格基本回到戰(zhàn)前水平，地緣政治供給方面的影響帶來的通脹預(yù)期明顯回落。但于此對比的是美聯(lián)儲釋放的鷹派信號，以及后續(xù)缺乏指引帶來的市場波動(dòng)的放大，這對于美元指數(shù)后續(xù)走勢可能會(huì)重新定價(jià)，通脹預(yù)期回落，實(shí)際利率上行的情況對于美科技板塊則會(huì)帶來估值端的壓制，從上周美光科技大超預(yù)期但美股科技成長承壓可以看見。后續(xù)需要繼續(xù)關(guān)注外圍美股的情況，關(guān)注美AI對于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)情況以及對美聯(lián)儲貨幣政策的影響，因美股科技是本輪科技牛市的重要參考之一。
　　國內(nèi)方面，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面延續(xù)修復(fù)偏弱的狀況，整體上處于外需強(qiáng)勁但內(nèi)需偏弱的結(jié)構(gòu)性分化情況，出口高增，社零、固投回落。上周A股的走勢波動(dòng)明顯放大，外圍特別是韓國股市的波動(dòng)放大對于A股的負(fù)面影響明顯，這個(gè)變成對于A股科技重要的參考指標(biāo)之一，外圍的波動(dòng)對A股形成擾動(dòng)。而A股中明顯資金集中在AI硬件等硬科技，屬于典型的一九行情，處于前所未有的分化割裂狀況，市場期待的風(fēng)格轉(zhuǎn)成傳統(tǒng)價(jià)值并未出現(xiàn)。目前科技依舊是當(dāng)前最確定性的方向，無論在政策層面的側(cè)重還是資金層面的調(diào)整。雖然能看到板塊的輪動(dòng)，盤面基本還是圍繞AI浪潮帶來的產(chǎn)業(yè)大趨勢，包括券商（科創(chuàng)IPO跟投浮盈預(yù)期）。目前科技產(chǎn)業(yè)趨勢邏輯未改，即將進(jìn)入7月市場重點(diǎn)會(huì)在于中報(bào)上，另外長鑫科技預(yù)期會(huì)在7月上市，短期市場會(huì)做震蕩整固，繼續(xù)關(guān)注業(yè)績上更為確定科技和周期。