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投資要點(diǎn)：
　　本周周觀點(diǎn)：十五五新型能源規(guī)劃明確風(fēng)光主體地位，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格較為平穩(wěn)，光伏板塊中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。兩部委發(fā)布《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》，明確2030年風(fēng)光裝機(jī)占比超50%成為電力裝機(jī)主體，同步設(shè)定非化石能源發(fā)電量、消費(fèi)比重量化目標(biāo)，統(tǒng)籌風(fēng)光大基地、西電東送、分布式消納、源網(wǎng)荷儲(chǔ)配套建設(shè)，筑牢行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)根基。產(chǎn)業(yè)鏈端，多晶硅、硅片、各類組件價(jià)格環(huán)比維持平穩(wěn)，僅TOPCon電池片價(jià)格小幅回落，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體筑底，有望逐步緩解行業(yè)成本競(jìng)爭(zhēng)壓力。本周板塊小幅回調(diào)，當(dāng)前板塊TTM估值處于全行業(yè)靠前區(qū)間，估值修復(fù)趨勢(shì)延續(xù)，在頂層能源轉(zhuǎn)型政策持續(xù)加持、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步企穩(wěn)的中長(zhǎng)期邏輯支撐下，具備一體化產(chǎn)能與先進(jìn)技術(shù)儲(chǔ)備的光伏龍頭配置價(jià)值持續(xù)凸顯。
　　兩部委印發(fā)《新型能源體系建設(shè)"十五五"規(guī)劃》，明確2030年風(fēng)光裝機(jī)占比超50%成為主體。規(guī)劃提出到2030年初步建成清潔低碳、安全高效的新型能源體系，屆時(shí)風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)比重將超過50%、成為電力裝機(jī)主體，非化石能源發(fā)電量比重也將達(dá)到50%，非化石能源消費(fèi)比重提升至25%；重點(diǎn)任務(wù)包括推進(jìn)"三北"沙戈荒大型風(fēng)光基地、西南水風(fēng)光一體化基地及沿海清潔能源基地建設(shè)，新增西電東送能力8000萬(wàn)千瓦以上，推動(dòng)配電網(wǎng)具備承載9億千瓦分布式新能源的接入能力，同時(shí)統(tǒng)籌源網(wǎng)荷儲(chǔ)協(xié)同與關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，健全全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)，全面夯實(shí)能源轉(zhuǎn)型與安全供應(yīng)基礎(chǔ)。
　　多晶硅、組件、硅片價(jià)格整體持平，電池片價(jià)格小幅下降。根據(jù)Infolink Consulting公眾號(hào)，多晶硅致密料均價(jià)為33.0元/kg，顆粒料均價(jià)為32.5元/kg，環(huán)比持平；N型182*210mm硅片均價(jià)為0.98元/片，環(huán)比持平；N型210mm硅片均價(jià)為1.18元/片，環(huán)比持平；TOPCON 182*210mm電池片均價(jià)0.290元/W，環(huán)比下降3.3%；TOPCON 210mm電池片均價(jià)0.300元/W，環(huán)比下降3.2%；國(guó)內(nèi)TOPCON組件集中式均價(jià)為0.720元/W，環(huán)比持平；分布式均價(jià)為0.755元/W，環(huán)比持平；BC組件工商業(yè)分布項(xiàng)目、戶用分布項(xiàng)目均價(jià)分別為0.818元/W、0.846元/W，環(huán)比持平。
　　最新一周漲跌幅排名靠前，光伏板塊估值相對(duì)較高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，光伏板塊最近一周（2026年6月19日-6月26日）漲跌幅-0.86%，跑贏滬深300指數(shù)0.59個(gè)百分點(diǎn)，相比SW行業(yè)分類各板塊漲幅排名靠前。估值方面，光伏板塊2026年6月26日TTM-整體法估值為37.00倍，與SW行業(yè)分類各板塊相比，排名位于靠前部分。從估值變化趨勢(shì)來(lái)看，光伏板塊TTM整體法估值自21年底到23年底持續(xù)下降，24年初開始逐步上升；光伏板塊相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)2.71倍，與估值變化趨勢(shì)基本一致。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。