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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　全球市場來看，在裝機(jī)經(jīng)濟(jì)性下行、貿(mào)易壁壘等利空因素下，2026年預(yù)計(jì)全球新增裝機(jī)490GW，同比增速約為-16%，整體增速仍處下行通道。
　　國內(nèi)市場：“136號文”帶來的政策性利空貫穿全年，但上半年在儲能裝機(jī)爆發(fā)性增長后，部分省份峰谷價(jià)差邊際走縮，此或小幅抬升光伏裝機(jī)收益率。考慮到年底光伏的搶裝效應(yīng)，預(yù)計(jì)上半年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)80GW，下半年新增裝機(jī)120GW，全年新增裝機(jī)200GW，同比增速-37%。
　　海外市場：美國、巴西等國減少對新能源的補(bǔ)貼，歐洲市場主流裝機(jī)國家則受限于并網(wǎng)消納能力及補(bǔ)貼退坡，海外亮點(diǎn)集中于新興市場如印度、東南亞等國，當(dāng)?shù)卣a(bǔ)貼帶動裝機(jī)增速，但印度市場亦有本土化進(jìn)程的隱憂。下半年來看，海外在傳統(tǒng)能源成本中樞抬升的背景下，能源安全及能源轉(zhuǎn)型效應(yīng)可能會邊際小幅驅(qū)動光伏裝機(jī)。預(yù)計(jì)海外上半年新增裝機(jī)130GW，下半年160GW，全年新增裝機(jī)290GW，同比增速+10%。