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蒙煤生產(chǎn)端存在擾動(dòng)，那達(dá)慕大會(huì)期間蒙煤口岸庫(kù)存有望去化，焦炭第九輪提漲預(yù)計(jì)于本周三全面落地，煤焦盤面較現(xiàn)貨價(jià)格貼水背景下低位反彈。鐵礦石大礦長(zhǎng)協(xié)談判和澳洲港口存在罷工擾動(dòng)預(yù)期，且鐵礦石供需后期有望邊際改善，鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)。鋼材及玻純受限于偏弱基本面，價(jià)格反彈乏力，偏弱運(yùn)行。整體而言，鋼材需求存在季節(jié)性下行預(yù)期，同時(shí)鐵礦石庫(kù)存壓力居高不下，海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)回落，短期預(yù)計(jì)板塊價(jià)格上方仍有壓力，但焦煤供應(yīng)恢復(fù)仍舊偏慢，煤焦現(xiàn)貨價(jià)格依舊堅(jiān)挺，煤焦盤面估值較現(xiàn)貨價(jià)格貼水，煤焦仍有低位向上修復(fù)驅(qū)動(dòng)，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注礦端以及鋼廠端供給政策擾動(dòng)。
　　1.鐵元素方面：盡管鐵礦仍然維持寬松預(yù)期，但短期年中發(fā)運(yùn)沖量逐漸進(jìn)入尾聲，進(jìn)入7月以后供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)邊際轉(zhuǎn)弱，同時(shí)梅雨季對(duì)終端需求的壓力逐漸緩解，鐵礦供需邊際改善，短期價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，中期在供需寬松背景下維持震蕩偏弱觀點(diǎn)，觀望等待鐵礦逢高做空的機(jī)會(huì)。廢鋼到貨預(yù)計(jì)維持高位，需求端淡季表現(xiàn)預(yù)期不佳，庫(kù)存保持同比偏高，預(yù)計(jì)短期跟隨成材承壓運(yùn)行。
　　2.碳元素方面：骨架煤資源緊缺及利潤(rùn)壓力使得焦炭供應(yīng)仍有收緊預(yù)期，焦炭現(xiàn)貨資源持續(xù)偏緊，預(yù)計(jì)九輪提漲落地后暫穩(wěn)運(yùn)行，盤面在前期調(diào)整后估值偏低，預(yù)期在交易回歸基本面后仍有上漲動(dòng)力。山西安監(jiān)持續(xù)嚴(yán)格，產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)進(jìn)程預(yù)期較慢，蒙煤進(jìn)口雖維持高位，但進(jìn)口難以完全補(bǔ)充，短期焦煤供應(yīng)缺口仍較明顯，隱性庫(kù)存流入表內(nèi)后也在持續(xù)去化，且當(dāng)前盤面在調(diào)整后估值偏低，預(yù)期焦煤仍有上行動(dòng)力。
　　3.合金方面：化工焦價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，但錳礦遠(yuǎn)期價(jià)格趨于下行對(duì)成本的拖累作用更為明顯，中長(zhǎng)期來看錳硅整體成本的支撐力度存疑，同時(shí)市場(chǎng)庫(kù)存高企狀態(tài)難有明顯緩解，盤面上方壓力較大，錳硅期價(jià)易跌難漲，預(yù)計(jì)盤面低位運(yùn)行為主，關(guān)注錳礦價(jià)格的下調(diào)節(jié)奏。硅鐵供需關(guān)系向?qū)捤赊D(zhuǎn)變，市場(chǎng)庫(kù)存壓力趨增，期價(jià)上行驅(qū)動(dòng)不足，短期預(yù)計(jì)盤面圍繞成本估值附近低位震蕩運(yùn)行，關(guān)注廠家綜合成本的變化以及市場(chǎng)庫(kù)存的積累幅度。
　　4.玻璃純堿：玻璃供應(yīng)有一定復(fù)產(chǎn)預(yù)期，需求季節(jié)性修復(fù)，基本面來看當(dāng)前供需中性偏寬松，交割邏輯尚遠(yuǎn)，價(jià)格處于底部震蕩狀態(tài)。純堿供應(yīng)受短期檢修影響，下游需求中性偏弱，基本面來看供需仍舊過剩，但估值短期低位，容易受宏觀影響波動(dòng)。長(zhǎng)期來看供給過剩格局進(jìn)一步加劇，價(jià)格中樞仍將下行，推動(dòng)產(chǎn)能去化。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：“反內(nèi)卷”等國(guó)內(nèi)政策以及全球貿(mào)易關(guān)系緩和等繼續(xù)提振市場(chǎng)情緒，天、事故以及政策等使得爐料供給受限，地緣沖突加劇（上險(xiǎn)）；關(guān)稅、出等相關(guān)政策利空板塊需求，地緣沖突緩和（下險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩