>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，庫存持續(xù)累積-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷，師橙，封帆 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2026-06-29，工業(yè)硅期貨價格震蕩上漲，主力合約2609開于8375元/噸，最后收于8415元/噸，較前一日結(jié)算變化（30）元/噸，變化（0.36）%。截止收盤，2609主力合約持倉297632手，2026-06-28倉單總數(shù)為31806手，較前一日變化-24手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格保持不變。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9000-9200（0）元/噸；421#硅在9300-9500（0）元/噸，新疆通氧553價格8500-8600（0）元/噸，99硅價格在8500-8600（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價持平，97硅價格持穩(wěn)。SMM統(tǒng)計6月18日工業(yè)硅主要地區(qū)社會庫存共55.6萬噸，較上周小幅減少。
消費端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機硅DMC報價13000-13500（-650）元/噸。節(jié)后，下游多晶硅，有機硅，鋁合金需求均有不同程度減少，節(jié)后多以試探性詢單為主。
供給端：工業(yè)硅供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)計劃預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，西南地區(qū)隨著豐水期到來小幅增加產(chǎn)量，西北地區(qū)前期因檢修而停產(chǎn)的工廠也重新開工。
需求端：多晶硅高庫存壓力難以緩解，有機硅維持自律減產(chǎn)，硅鋁合金也維持穩(wěn)定，工業(yè)硅的需求始終萎靡，也無較大變動。
策略
工業(yè)硅價格預(yù)計將維持區(qū)間震蕩，目前供應(yīng)端有逐漸釋放預(yù)期。需求端多晶硅方面依舊萎靡，有機硅，硅鋁合金仍按需采購。隨著電價下調(diào)，成本支撐轉(zhuǎn)向薄弱。整體格局維持供需雙弱，關(guān)注大廠復(fù)工計劃及資金情緒變化。上行高度取決于下游需求恢復(fù)和庫存去化進度，下行空間則受成本和減產(chǎn)預(yù)期限制。
單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
1、西南地區(qū)豐水期復(fù)產(chǎn)進度；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2026-06-29日，多晶硅期貨主力合約2609震蕩上漲，開于34800元/噸，最后收于35215元/噸，收盤價較上一交易日變化0.63%。主力合約持倉達到107287，（前一交易日108338）手，當日成交69684手。
多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，N型料31.50-33.70（0.00）元/千克，n型顆粒硅32.00-33.00（0.00）元/千克。
據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑鏈p少，硅片庫存增加，最新統(tǒng)計多晶硅庫存29.60，環(huán)比變化3.86%，硅片庫存28.01GW，環(huán)比1.78%，多晶硅周度產(chǎn)量20000.00噸，環(huán)比變化-13.79%，硅片產(chǎn)量12.89GW，環(huán)比變化6.44%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片0.87（0.00）元/片，N型210mm價格1.17（0.00）元/片,N型210R硅片價格0.97(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.28(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.29(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.28(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.72-0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.73-0.75（0.00）元/W。
供應(yīng)端：多晶硅產(chǎn)量上漲，最新周度產(chǎn)量2萬噸。豐水期企業(yè)復(fù)產(chǎn)小幅增多，預(yù)計6月產(chǎn)量在9.2萬噸。
需求端：下游硅片電池片企業(yè)對高價貨源接受度不高，多晶硅庫存從生產(chǎn)廠家向硅片廠轉(zhuǎn)移。
策略
目前多晶硅庫存仍處高位，能否延續(xù)價格上漲主要看政策端“反內(nèi)卷”的落地程度，市場落后產(chǎn)能能否實現(xiàn)出清。短期關(guān)注政策端最新進展，中長期關(guān)注供需格局變化，市場出清情況。短期基本面情況不會有明顯好轉(zhuǎn)，價格預(yù)期維持震蕩。
單邊：短期區(qū)間操作，主力合約短期預(yù)計持續(xù)震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
1、供需博弈情況。
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響。
5、中東地區(qū)戰(zhàn)爭對海外光伏需求影響。
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