>> 方正中期期貨-商品期權全景數(shù)據(jù)-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
大?。?/td>
| 2390KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
史偉澈 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復盤】
國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，新能源材料漲幅居前，碳酸鋰漲8.36%；農(nóng)副產(chǎn)品多數(shù)上漲，雞蛋漲3.03%；化工品多數(shù)上漲，丁二烯橡膠漲2.85%；非金屬建材全部上漲，PVC漲1.80%；黑色系全部上漲，焦煤漲0.99%；貴金屬跌幅居前，鉑金跌2.65%；基本金屬漲跌參半，滬鋁跌1.98%；油脂油料多數(shù)下跌，豆一跌1.55%；航運期貨全部下跌，集運指數(shù)(歐線)跌1.05%；能源品多數(shù)下跌，LPG跌0.97%。
【重要資訊】
1、國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.61%報4030.50美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.54%報58.76美元/盎司。美國最高法院判決鞏固美聯(lián)儲獨立性，疊加美聯(lián)儲鷹派表態(tài)強化緊縮預期，壓制貴金屬價格，僅地緣不確定性部分支撐，整體趨跌。
2、美油主力合約收漲1.72%，報70.42美元/桶；布油主力合約漲1.34%，報73.57美元/桶。美伊互相開火后局勢升級，霍爾木茲海峽能源運輸通行放緩，市場重新評估石油供應快速恢復的假設，實際供應受油輪積壓限制，疊加期貨此前處于超賣狀態(tài)，因此推升油價。
3、俄羅斯總統(tǒng)普京在主持召開國內(nèi)燃油市場保障會議時表示，需要采取系統(tǒng)性措施以增加燃油供應量并維持經(jīng)濟上合理的價格。普京還表示，正在考慮全面禁止柴油出口的必要性。
4、咨詢公司伍德麥肯茲預測稱，歐盟的儲存設施在關鍵的天然氣補庫季（通常為4月至10月）結束時，庫存水平可能僅為76%。根據(jù)歐洲天然氣基礎設施組織的數(shù)據(jù)，這將是至少自2011年以來的最低峰值庫存水平。
【策略建議】
2026年上半年大宗商品市場呈現(xiàn)高波動、強分化特征，核心定價邏輯圍繞"秩序新章的三重奏"展開：地緣政治博弈、戰(zhàn)略安全訴求、新興需求增長。當前市場已從"避險與寬松"邏輯向"滯脹與高利率"邏輯切換，品種間結構性分化加劇。
貴金屬：貴金屬價格與美聯(lián)儲降息預期高度相關。當前美國CPI逼近4%，PPI加速上行，市場降息預期徹底降溫，甚至計價7月重啟加息可能性，這對無息資產(chǎn)形成估值壓制。但中長期看，全球高債務環(huán)境和地緣不確定性仍支撐貴金屬的配置價值。白銀因兼具金融和工業(yè)雙屬性，波動更大、彈性更強。目前波動率處于低位，可逢低布局牛差策略，或關注新一輪行情的看漲期權做多機會。
有色：AI數(shù)據(jù)中心從"低功率、分布式"向"超高功率密度"演進，帶動工業(yè)金屬需求顯著提升?？芍攸c關注銅、錫等板塊核心領漲品種。期權波動率處于低位，可滾動布局牛市價差策略。
能源化工：美伊沖突引發(fā)霍爾木茲海峽供應中斷風險，3月以來對能源市場產(chǎn)生顯著沖擊。但6月以來談判反復，地緣溢價有所回落，市場從"戰(zhàn)爭預期"轉(zhuǎn)向"談判拉鋸"定價。能化品整體價格及波動率已基本回落至戰(zhàn)爭前水平。但戰(zhàn)爭對供給的擾動短期不可逆，整體不宜過度看空，可布局化工品的階段性反彈升波機會。
農(nóng)產(chǎn)品：當前厄爾尼諾現(xiàn)象持續(xù)發(fā)展，成為下半年核心增量變量，疊加能源價格上漲推升化肥成本，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本系統(tǒng)性抬升。整體看，農(nóng)產(chǎn)品易漲難跌，價格和波動率雙雙處于低位的品種，有反彈升波趨勢，空頭策略謹慎。弱現(xiàn)實強預期大背景下，可布局逢低賣沽策略，等待行情筑底反彈。
黑色：房地產(chǎn)持續(xù)低迷是黑色系最大壓制因素，盡管山西煤礦爆炸等事件點燃短期預期差，但基本面難改弱勢。在下游無利潤、內(nèi)需無支撐環(huán)境下，價格上行空間有限。維持逢高做空思路，買入看跌期權或逢高備兌。
【風險提示】
合約選擇：優(yōu)先選擇主力合約，規(guī)避臨近到期合約的時間價值快速損耗風險。
波動率管理：若隱含波動率處于歷史低位（分位數(shù)<30%），可優(yōu)先買入期權；若隱含波動率偏高（分位數(shù)>70%），可考慮賣出期權或價差組合。
政策與宏觀風險：中美貿(mào)易協(xié)定簽署進度、美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整可能引發(fā)商品市場情緒逆轉(zhuǎn)，需密切關注相關資訊對趨勢的影響。
期權流動性風險：部分小品種期權成交清淡，買賣價差較大，建議優(yōu)先交易主流標的。
|
|
