>> 格林大華期貨-期市早班車：三油兩粕-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大小： |
340KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
于軍禮,吳志橋,紀(jì)曉云 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場(chǎng)分析】
外盤方面：商務(wù)部發(fā)言中美農(nóng)產(chǎn)品納入對(duì)等降稅框架，周五美豆市場(chǎng)因獨(dú)立日休市，市場(chǎng)頭寸調(diào)倉(cāng)謹(jǐn)慎，美豆油震蕩收平。
國(guó)內(nèi)復(fù)盤：印尼B50執(zhí)行緩沖期3個(gè)月，市場(chǎng)憂慮隨著國(guó)際油價(jià)的下跌，后續(xù)執(zhí)行效果不佳，棕櫚油震蕩走低，豆油由于油廠挺價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺抗跌，菜籽油國(guó)內(nèi)并不緊缺，同樣承壓。
國(guó)內(nèi)方面：現(xiàn)貨方面：截止7月2日，張家港豆油現(xiàn)貨均價(jià)8680元/噸，環(huán)比下跌80元/噸；基差255元/噸，環(huán)比下跌75元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價(jià)9190元/噸，環(huán)比下跌30元/噸，基差26元/噸，環(huán)比上漲74元/噸。棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)為-405.88元/噸。江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格10120元/噸，環(huán)比上漲40元/噸，基差549元/噸，環(huán)比上漲57元/噸。
庫(kù)存方面：截止到2026年第26周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為226.24萬噸，周度增加0.53萬噸，環(huán)比增加0.23%，同比下降7.90%。其中豆油庫(kù)存為119.02萬噸，周度增加1.55萬噸，環(huán)比增加1.32%，同比增加12.19%；食用棕油庫(kù)存為67.86萬噸，周度增加1.47萬噸，環(huán)比增加2.21%，同比增加32.67%；菜油庫(kù)存為39.35萬噸，周度下降2.50萬噸，環(huán)比下降5.97%，同比下降55.49%。
油粕比：截止到7月2日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.83
【核心觀點(diǎn)】
中美關(guān)稅存在下調(diào)預(yù)期，美豆油獲得支撐震蕩收平。國(guó)際油價(jià)出清戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)，印尼生柴政策執(zhí)行力度受到市場(chǎng)質(zhì)疑，但是厄爾尼諾減產(chǎn)預(yù)期仍在，馬棕櫚油高位震蕩偏弱。國(guó)內(nèi)6月份油料供應(yīng)整體充足，豆油出現(xiàn)明顯壘庫(kù)，棕櫚油和菜籽油庫(kù)存小幅下降，夏季消費(fèi)淡季，大豆理論榨利虧損，油廠挺油脂基差，棕櫚油近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局依舊，但是由于外圍植物油走弱，拖累了內(nèi)盤。國(guó)內(nèi)菜籽庫(kù)存回升，油廠開機(jī)增加，菜籽油庫(kù)存有望回升，同時(shí)加菜籽種植面積上調(diào)，菜籽油承壓大幅回落。綜合以上分析，海外油料供應(yīng)預(yù)期加強(qiáng)，菜籽油領(lǐng)跌，宏觀上國(guó)際原油由于海灣戰(zhàn)爭(zhēng)的溢價(jià)被出清，國(guó)際油價(jià)逐步企穩(wěn)，極端天氣加持，農(nóng)產(chǎn)品板塊整體防御性較強(qiáng)，表現(xiàn)出一定的抗跌性。中期植物油在極端天氣和宏觀資金加持，韌性較強(qiáng)，長(zhǎng)期基本面供應(yīng)壓力和強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的實(shí)際情況下有下跌預(yù)期。
|
|
