>> 華泰期貨-丙烯日報：下游利潤壓縮，關(guān)注補庫節(jié)奏-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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| 2108KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價6640元/噸（-46），丙烯華東現(xiàn)貨價7800元/噸（+0），丙烯山東現(xiàn)貨價7725元/噸（-75），丙烯華東基差1160元/噸（+46），丙烯山東基差1085元/噸（-29）。丙烯開工率70%（-2%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR259美元/噸（+7），丙烯CFR-1.2丙烷CFR145美元/噸（-5），進口利潤335元/噸（+2），廠內(nèi)庫存48530噸（-2560）。
丙烯下游方面：PP粉開工率30%（+3.56%），生產(chǎn)利潤-425元/噸（+75）；環(huán)氧丙烷開工率65%（+0%），生產(chǎn)利潤-1365元/噸（+202）；正丁醇開工率75%（-1%），生產(chǎn)利潤-683元/噸（+21）；辛醇開工率79%（+8%），生產(chǎn)利潤-478元/噸（-148）；丙烯酸開工率67%（+4%），生產(chǎn)利潤-338元/噸（-150）；丙烯腈開工率74%（+5%），生產(chǎn)利潤301元/噸（+16）；酚酮開工率72%（-6%），生產(chǎn)利潤-854元/噸（+0）。
市場分析
地緣方面，美伊在多哈間接談判持續(xù)推進，地緣緊張氛圍穩(wěn)步緩和，油價震蕩下跌，烯烴系品種成本支撐繼續(xù)回落，后期關(guān)注美伊下一步談判進展。
丙烯供需基本面看，供應端PDH裝置開工階段性波動增多，瑞恒、斯爾邦、東華茂名、金能PDH裝置臨停，齊翔騰達等裝置計劃檢修，后期國亨PDH裝置及其他裂解裝置存復產(chǎn)預期，裝置波動使得供應端有所收緊，支撐現(xiàn)貨價格走強；但波動裝置多為短停，后期供應端仍有回升預期；而需求端伴隨丙烯價格沖高，下游成本壓力再度顯現(xiàn)：PO盈利繼續(xù)走弱，或繼續(xù)壓制后期開工回升；PP粉料盈利再度倒掛，停車降負預期或再度升溫；丙烯酸、丁辛醇開工恢復但亦有成本壓力顯現(xiàn)，需求面支撐預計轉(zhuǎn)弱，關(guān)注后期下游補庫節(jié)奏。短期PDH裝置波動增多，供應端回升預期仍存，而下游盈利收窄開工回升持續(xù)性存疑，且丙烯成本端再度承壓，盤面上行驅(qū)動有限，繼續(xù)關(guān)注下游補庫節(jié)奏及PDH裝置波動情況。
單邊：謹慎逢高做空套保
跨期：無
跨品種：無
風險
美伊進一步談判情況、油價大幅波動、丙烷價格大幅波動、PDH裝置檢修回歸動態(tài)
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