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粕類(lèi)觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤(pán)豆粕2609合約2977元/噸，較前日變動(dòng)+12元/噸，幅度+0.40%；菜粕2609合約2275元/噸，較前日變動(dòng)+7元/噸，幅度+0.31%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2920元/噸，較前日變動(dòng)+20元/噸，現(xiàn)貨基差M09-57，較前日變動(dòng)+8；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2820元/噸，較前日變動(dòng)+10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-157，較前日變動(dòng)-2；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2810元/噸，較前日變動(dòng)跌+10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-167，較前日變動(dòng)-2。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2230元/噸，較前日變動(dòng)+10元/噸，現(xiàn)貨基差RM09-45，較前日變動(dòng)+3。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度油籽壓榨報(bào)告顯示，美國(guó)2026年5月大豆壓榨量為2.131億蒲式耳，2026年4月為2.18億蒲式耳，2025年5月為2.04億蒲式耳。StoneX發(fā)布報(bào)告，將巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量預(yù)估小幅上調(diào)30萬(wàn)噸或0.1%，達(dá)到1.821億噸，上月該公司預(yù)測(cè)巴西大豆產(chǎn)量為1.818億噸。
　　市場(chǎng)分析
　　進(jìn)口大豆到港量持續(xù)釋放，隨著近期油廠開(kāi)機(jī)率提升，豆粕庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，高庫(kù)存壓力已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，部分油廠出現(xiàn)脹庫(kù)停機(jī)現(xiàn)象。受充足現(xiàn)貨供應(yīng)拖累，豆粕近月合約走勢(shì)偏弱；而遠(yuǎn)月合約而遠(yuǎn)月合約依托美豆成本支撐，維持小幅偏強(qiáng)震蕩格局。后市核心關(guān)注點(diǎn)依舊集中在新季美豆產(chǎn)區(qū)天氣，以及即將發(fā)布的USDA面積、庫(kù)存報(bào)告。疊加美豆天氣擾動(dòng)帶來(lái)的供給不確定性、美豆出口修復(fù)增量的預(yù)期，美豆及豆粕價(jià)格仍存在一定上行預(yù)期。
　　策略
　　謹(jǐn)慎偏多
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　產(chǎn)區(qū)天氣變化
　　玉米觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤(pán)玉米2607合約2329元/噸，較前日變動(dòng)-4元/噸，幅度-0.17%；玉米淀粉2607合約2727元/噸，較前日變動(dòng)-14元/噸，幅度-0.51%。現(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格2150元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C07+41，較前日變動(dòng)+4；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格2850元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差CS07+123，較前日變動(dòng)+14。
　　咨詢(xún)公司StoneX周三表示，巴西2025/26年度第二季玉米收成預(yù)計(jì)為1.075億噸，較期6月預(yù)估上調(diào)了1.4%。APK-Inform本月預(yù)測(cè)2026年烏克蘭玉米產(chǎn)量將為3010萬(wàn)噸，而2025年為3090萬(wàn)噸。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2026年葵花籽產(chǎn)量為1340萬(wàn)噸，而2025年為1080萬(wàn)噸。
　　市場(chǎng)分析
　　北飼料企業(yè)仍有部分使用拍賣(mài)糙米替代玉米；南方飼料廠則多搭配新季小麥、芽麥及各類(lèi)進(jìn)口替代谷物采購(gòu)，玉米僅維持隨用隨采節(jié)奏。深加工企業(yè)同樣以剛需采購(gòu)為主，報(bào)價(jià)靈活調(diào)整，市場(chǎng)整體觀望情緒濃厚。綜合而言，后市核心關(guān)注新麥上市流通進(jìn)度，以及新季玉米的種植、長(zhǎng)勢(shì)情況。在替代谷物供應(yīng)充足持續(xù)形成壓制的背景下，短期玉米價(jià)格或延續(xù)震蕩走勢(shì)。
　　策略
　　中性
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　替代谷物使用情況