>> 華泰期貨-化工日?qǐng)?bào)：下游輪胎開(kāi)工率環(huán)比回升-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場(chǎng)要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約16570元/噸，較前一日變動(dòng)-85元/噸；NR主力合約14295元/噸，較前一日變動(dòng)-45元/噸；BR主力合約11630元/噸，較前一日變動(dòng)-195元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格16700元/噸，較前一日變動(dòng)-50元/噸。青島保稅區(qū)泰混16400元/噸，較前一日變動(dòng)-80元/噸。青島保稅區(qū)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠2170美元/噸，較前一日變動(dòng)-30美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠2100美元/噸，較前一日變動(dòng)-10美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格12000元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。浙江傳化BR9000市場(chǎng)價(jià)11800元/噸，較前一日變動(dòng)-150元/噸。
市場(chǎng)資訊
2026年5月中國(guó)天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級(jí)形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量42.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.84%，同比減少6.74%，2026年1-5月累計(jì)進(jìn)口數(shù)量264.79萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少0.54%。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月中國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為10730.9萬(wàn)條，同比增加4.6%。1-5月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期增1.9%至5.0171億條。
2026年5月，我國(guó)重卡銷量為10.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.3%，繼3月、4月之后再次突破10萬(wàn)輛；2026年1-5月，我國(guó)重卡銷量為54.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.3%，繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前5個(gè)月，科特迪瓦橡膠出口量共計(jì)74.9萬(wàn)噸，較去年同期的75.1萬(wàn)噸微降0.3%。單看5月數(shù)據(jù)，出口量同比下降8.1%，環(huán)比下降18.8%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年5月報(bào)告預(yù)測(cè)，5月全球天膠產(chǎn)量料降4.7%至99.7萬(wàn)噸，較上月增加29%；天膠消費(fèi)量料增4.9%至131萬(wàn)噸，較上月增加7%。前5個(gè)月，全球天膠累計(jì)產(chǎn)量料降2.2%至485萬(wàn)噸，累計(jì)消費(fèi)量料降2.4%至622.2萬(wàn)噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.4%至1533.7萬(wàn)噸。其中，泰國(guó)增1.4%、印尼降0.8%、中國(guó)增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來(lái)西亞增6.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、成員國(guó)外其他國(guó)家增6.5%。
2026年全球天膠消費(fèi)量料同比增加1.3%至1555萬(wàn)噸。其中，中國(guó)增1.7%、印度增3.6%、泰國(guó)降3.5%、印尼增1%、馬來(lái)西亞增8.2%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、成員國(guó)外其他國(guó)家增1.2%。
市場(chǎng)分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-07-02，RU基差130元/噸（+35），RU主力與混合膠價(jià)差170元/噸（-5），NR基差480.00元/噸（-155.00）；全乳膠16700元/噸（-50），混合膠16400元/噸（-80），3L現(xiàn)貨17700元/噸（+0）。STR20#報(bào)價(jià)2170美元/噸（-30），全乳膠與3L價(jià)差-1000元/噸（-50）；混合膠與丁苯價(jià)差4400元/噸（-80）。
原料：泰國(guó)煙片85.15泰銖/公斤（+0.54），泰國(guó)膠水75.00泰銖/公斤（+0.00），泰國(guó)杯膠65.50泰銖/公斤（+0.50），泰國(guó)膠水-杯膠9.50泰銖/公斤（-0.50）。
開(kāi)工率：全鋼胎開(kāi)工率為63.72%（+2.85%），半鋼胎開(kāi)工率為65.44%（+2.23%）。
庫(kù)存：天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為691065噸（+7456），青島港天然橡膠庫(kù)存為1236996噸（-2601），RU期貨庫(kù)存為151340噸（-170），NR期貨庫(kù)存為23183噸（-4437）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-07-02，BR基差70元/噸（-5），丁二烯中石化出廠價(jià)8700元/噸（-300），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)12000元/噸（+0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)11800元/噸（-150），山東民營(yíng)順丁橡膠11350元/噸（-200），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-3719元/噸（-103）。
開(kāi)工率：高順順丁橡膠開(kāi)工率為70.41%（+0.66%）。
庫(kù)存：順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為6070噸（+1380），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為22500噸（-2800 ）。
策略
RU及NR中性。泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格依然表現(xiàn)堅(jiān)挺，主要因雨水?dāng)_動(dòng)。橡膠成本端支撐依然較強(qiáng)，價(jià)格下跌后也促使近期下游輪胎廠的補(bǔ)庫(kù)需求回升，最新公布的國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存延續(xù)小幅下降。目前基差表現(xiàn)依然偏強(qiáng)，后期主要關(guān)注隨著上游供應(yīng)增加之后，是否會(huì)帶來(lái)基差的走弱，則會(huì)帶來(lái)期貨價(jià)格的驅(qū)動(dòng)依然向下。否則將限制期價(jià)的繼續(xù)下行空間。
BR謹(jǐn)慎偏空。美伊雙方釋放進(jìn)一步深化和談的消息，使得丁二烯價(jià)格跟隨原油繼續(xù)示弱，順丁橡膠成本端拖累延續(xù)，帶來(lái)的價(jià)格繼續(xù)示弱。本周振華新材料及燕山石化裝置陸續(xù)迎來(lái)重啟，供應(yīng)環(huán)比小幅回升。下游輪胎開(kāi)工率在前期檢修結(jié)束后，將重新回升。海內(nèi)外裂解裝置開(kāi)工率的提升，將使得后期丁二烯供應(yīng)繼續(xù)回升，下游需求或在生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)下有小幅提升，但丁二烯價(jià)格的壓制仍在供應(yīng)端。順丁橡膠自身供需矛盾不凸出，價(jià)格或跟隨上游丁二烯波動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)
伊朗沖突進(jìn)展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動(dòng)態(tài)，下游需求波動(dòng)。
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