>> 國信證券-港股市場速覽：美聯儲加息敘事弱化，醫(yī)藥快速回升-260705
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
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| 7348KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學恒,張熙 |
| 下載權限： |
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核心觀點
股價表現：市場整體修復，醫(yī)藥快速反彈
本周，恒生指數+3.0%（上周-5.2%），恒生綜指+3.2%（上周-5.5%）。風格方面，中盤（恒生中型股+3.3%）＞大盤（恒生大型股+3.2%）＞小盤（恒生小型股+1.9%）。
主要概念指數均有所回升。上漲幅度較大的主要有恒生生物科技（+15.1%）。
國信海外選股策略組合均有所回升。上漲幅度較大的主要有自由現金流30（+6.3%）。
25個行業(yè)上漲，5個行業(yè)下跌。漲幅較大的主要有：醫(yī)藥（+14.5%）、汽車（+8.9%）、輕工制造（+8.7%）、有色金屬（+8.3%）、家電（+7.3%）；跌幅較大的主要有：電子（-2.7%）、通信（-1.6%）、綜合金融（-1.5%）、銀行（-1.2%）、煤炭（-0.5%）。
估值水平：整體估值修復，醫(yī)藥消費與有色金屬領先
本周，恒生指數估值（動態(tài)預期12個月正數市盈率，后同）+2.2%至9.8x；恒生綜指估值+2.2%至9.8x。
主要概念指數估值多數上升。上升幅度較大的主要有恒生生物科技（+14.4%至22.9x）；下降幅度較大的主要有恒生高股息（-2.6%至6.7x）。
國信海外選股策略組合估值分化較大（半年度調倉所致）。上升幅度較大的主要有紅利貴族50（+23.0%至10.5x）；下降幅度較大的主要有自由現金流30（-10.0%至7.7x）。
21個行業(yè)估值上升，8個行業(yè)估值下降。估值上升幅度較大的主要有：醫(yī)藥（+14.4%）、輕工制造（+8.4%）、有色金屬（+8.2%）、汽車（+7.1%）、家電（+7.0%）；估值下降幅度較大的主要有：電子（-3.5%）、基礎化工（-2.1%）、通信（-2.0%）、銀行（-1.7%）、煤炭（-1.2%）。
業(yè)績預期：業(yè)績顯著上修，互聯網快速上行
恒生指數EPS（動態(tài)預期12個月正數EPS，后同）較上周+0.5%（上周+0.0%）；恒生綜指EPS較上周+0.7%（上周+0.0%）。
主要概念指數EPS預期多數上修。上修幅度較大的主要有恒生互聯網（+0.9%）；下修幅度較大的主要有恒生汽車（-0.1%）。
國信海外選股策略組合EPS預期分化較大（半年度調倉所致）。上修幅度較大的主要有自由現金流30（+18.2%）；下修幅度較大的主要有紅利貴族50（-15.9%）。
20個行業(yè)EPS上修，7個行業(yè)EPS下修，2個基本持平。上修的主要有：房地產（+3.6%）、基礎化工（+3.3%）、計算機（+2.3%）、汽車（+1.7%）、建筑（+1.6%）；下修的主要有：電力設備及新能源（-1.3%）、紡織服裝（-0.9%）、電力及公用事業(yè)（-0.6%）、綜合金融（-0.6%）、交通運輸（-0.3%）。
風險提示：經濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯儲貨幣政策的不確定性。
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