>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第二十七周)：再融資制度持續(xù)優(yōu)化-260705
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 1042KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,賀雅亭 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資機會方面證券>銀行>保險。上周市場交易活躍度保持較高水平，A股日均成交額3.44萬億元，周環(huán)比-3%；日均融資余額保持高位，達3.0萬億元。金監(jiān)總局接管武漢眾邦銀行處置民營銀行風(fēng)險，漢口銀行參與同業(yè)并購。央行6月各項流動性工具合計凈投放9054億元，新設(shè)隔夜逆回購工具。保險方面，二季報交易雖然“遲到”，但或不會“缺席”。二季度科技板塊資金虹吸影響可能是保險板塊二季報交易“推遲”的原因。
子行業(yè)觀點
1）證券：Q2日均成交額維持2.88萬億高位、融資余額高峰突破3萬億，科創(chuàng)板跟投彈性突出，7月業(yè)績預(yù)告窗口來臨，國泰海通業(yè)績強勁，有望形成催化。板塊PB估值處低分位數(shù)，與ROE中樞提升明顯背離；機構(gòu)低配、籌碼干凈，把握戰(zhàn)略加配窗口。2）銀行：金監(jiān)總局接管武漢眾邦銀行，個人存款全額保障，漢口銀行通過同業(yè)并購處置化解風(fēng)險。央行6月各項流動性工具合計凈投放9054億元，創(chuàng)設(shè)隔夜逆回購工具合計落地9000億元。3）保險：經(jīng)歷了上半年的板塊下行，多數(shù)保險公司估值回落較多，估值下行空間或有限，安全墊顯著增厚。在二季報盈利有望反彈的背景下，我們認(rèn)為本輪反彈有望向年初高點回歸，風(fēng)險調(diào)整后的收益（夏普比率）優(yōu)秀。
重點公司及動態(tài)
1）證券：個股關(guān)注綜合實力和國際業(yè)務(wù)領(lǐng)跑的頭部券商，如中信AH、中金H等；科創(chuàng)直投/跟投有優(yōu)勢的券商，如招商AH；區(qū)域并購重組的結(jié)構(gòu)性機會。2）銀行：推薦質(zhì)優(yōu)個股，如平安、南京、渝農(nóng)、渣打。3）保險：建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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