>> 國金證券-量化行業(yè)配置：超預(yù)期增強(qiáng)行業(yè)輪動策略6月超額達(dá)11.40%-260706
| 上傳日期： |
2026/7/7 |
大小： |
1528KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
高智威,許坤圣,胡正陽 |
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主要市場及行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)
過去一個月，國內(nèi)主要市場指數(shù)普漲，中證500、中證1000、國證2000、上證50、滬深300分別上漲8.04%、4.77%、3.39%、2.34%、1.78%，分別下跌。行業(yè)指數(shù)下跌偏多，在中信一級行業(yè)中有6個行業(yè)上漲，電子、建材、通信、基礎(chǔ)化工、機(jī)械等行業(yè)指數(shù)漲幅靠前，其中電子行業(yè)指數(shù)漲幅最大，月漲幅達(dá)27.86%。商貿(mào)零售、電力及公用事業(yè)、煤炭的行業(yè)指數(shù)漲跌幅靠后，月漲跌幅分別為-12.63%、-12.81%、-14.04%。
行業(yè)因子與行業(yè)輪動策略表現(xiàn)
六月所有因子表現(xiàn)均突出，其中分析師預(yù)期、估值動量、質(zhì)量、盈利因子的IC值均達(dá)到20%以上，分別達(dá)到40.66%，31.67%、27.14%和21.87%；多空收益方面，估值動量、分析師預(yù)期和質(zhì)量因子分別達(dá)到16.89%、16.32%和7.78%；在多頭超額收益方面也是以上因子表現(xiàn)突出，分別達(dá)到13.87%、12.78%和5.06%。今年全年來看，盈利、估值動量、分析師預(yù)期和調(diào)研活動因子IC均值分別達(dá)到19.82%、22.47%、18.37%和13.77%，帶來正向貢獻(xiàn)；多頭超額收益同樣是盈利、估值動量、分析師預(yù)期和調(diào)研活動因子分別達(dá)到4.13%、28.06%、22.03%和14.69%，保持較好表現(xiàn)。
六月，超預(yù)期增強(qiáng)行業(yè)輪動策略收益率為8.52%，行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益率為-2.88%，策略六月的超額收益率為11.40%；景氣度估值行業(yè)輪動策略六月收益率8.06%，相比行業(yè)等權(quán)超額為10.95%。六月調(diào)研行業(yè)精選策略表現(xiàn)較好，策略收益率為2.92%，策略的超額收益率為5.80%。
當(dāng)期行業(yè)推薦
超預(yù)期增強(qiáng)行業(yè)輪動策略七月份推薦的行業(yè)為通信、基礎(chǔ)化工、電子、有色金屬和紡織服裝行業(yè)。策略持倉相比上月，調(diào)出了石油石化行業(yè)，調(diào)入紡織服裝行業(yè)。本期推薦行業(yè)中，通信行業(yè)的估值動量和分析師預(yù)期得分均維持高等級，同時超預(yù)期因子得分上升，目前在所有行業(yè)中總分躍升至第一；基礎(chǔ)化工行業(yè)的估值動量和超預(yù)期因子得分進(jìn)一步提高，排名上升至第二；電子行業(yè)的估值動量和分析師預(yù)期因子得分排在第一組，其余因子得分同樣維持較高水平，目前總得分排名第三；紡織服裝行業(yè)的分析師預(yù)期和超預(yù)期因子打分同樣上升，總排名提升至前五并在本月新進(jìn)入策略推薦名單。
景氣度估值行業(yè)輪動策略給出的七月行業(yè)推薦為基礎(chǔ)化工、房地產(chǎn)、通信、電子和有色金屬行業(yè)，其中房地產(chǎn)行業(yè)未進(jìn)入超預(yù)期增強(qiáng)策略的推薦名單。
調(diào)研行業(yè)精選策略七月份的推薦行業(yè)為食品飲料、農(nóng)林牧漁、家電、有色金屬和汽車行業(yè)。本期農(nóng)林牧漁、家電、有色金屬和汽車行業(yè)的基金調(diào)研熱度有所上升，同時食品飲料、農(nóng)林牧漁和家電行業(yè)的調(diào)研擁擠度有所下降，因此得到推薦。
以上策略推薦行業(yè)中，有色金屬行業(yè)得到超預(yù)期增強(qiáng)行業(yè)輪動策略和調(diào)研行業(yè)精選策略的共同推薦，值得關(guān)注。
風(fēng)險提示
以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，在政策、市場環(huán)境發(fā)生變化時模型存在失效的風(fēng)險。
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