>> 廣發(fā)期貨-股指周報：風格再平衡，A股順周期回暖-260704
| 上傳日期： |
2026/7/4 |
大小： |
2803KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳尚宇 |
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國內(nèi)方面，，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，中國6月官方制造業(yè)PMI為50.3，重返擴張區(qū)間，預期50，前值50；非制造業(yè)PMI為50.2，環(huán)比上升0.1個百分點，非制造業(yè)景氣水平有所回升；綜合PMI為50.6，環(huán)比上升0.1個百分點，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體擴張略有加快。商務部召開例行新聞發(fā)布會介紹，中歐雙方就經(jīng)貿(mào)關系的新定位達成共識，即穩(wěn)定、平衡的中歐關鍵貿(mào)易伙伴。中歐將于今年秋季舉行貿(mào)易投資磋商機制第二次例會。中美農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易方面，雙方設定了擴大農(nóng)產(chǎn)品雙向貿(mào)易的指導性目標，并原則同意將相關農(nóng)產(chǎn)品納入對等降稅框架安排。
海外方面，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國6月非農(nóng)就業(yè)新增5.7萬人，遠低于市場預期的11萬人，為近4個月以來最低水平；4月和5月數(shù)據(jù)累計下修7.4萬人。6月失業(yè)率意外降至4.2%，為2025年6月以來最低水平，預期為4.3%。美聯(lián)儲主席沃什在歐洲央行中央銀行論壇上重申，不會對未來利率政策給出前瞻性指引。沃什表示，通脹風險已降低，但通脹水平仍然過高。美聯(lián)儲將“開辟一條新的政策路徑”，希望7月會議時大家能夠展開充分討論。他還強調，美聯(lián)儲將保持政策獨立性，并將繼續(xù)推動縮減資產(chǎn)負債表。沃什還認為，AI正在重塑經(jīng)濟，但AI是否具有通脹效應仍待觀察。美國和伊朗在卡塔爾多哈進行間接技術性會談，卡塔爾和巴基斯坦擔任調解方。此次會談重點圍繞落實美伊諒解備忘錄，討論內(nèi)容包括伊朗凍結資金返還以及確保霍爾木茲海峽海上安全等議題。伊朗稱美國違反諒解備忘錄承諾，將建立監(jiān)督機制審查違規(guī)行為。美國副總統(tǒng)萬斯表示，美伊間接會談進展順利，核問題相關討論將很快開始。
策略：本周隨著非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布及沃什在歐央行論壇講話公布，市場對美聯(lián)儲收緊流動性的擔憂有所緩解，順周期板塊及貴金屬回暖，并且大盤價值風格隨之走強。但海外科技企業(yè)財報及動向劇烈影響科技板塊的盈利預期驗證邏輯，因此股指結構性強勢行情或面臨調整、切換，推薦繼續(xù)持有看跌期權構建的牛市價差組合。
1.期貨：觀望為主
2.期權：持有看跌期權構建牛市價差組合
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