>> 長江期貨-PTA半年報：供應(yīng)鏈擾動趨于穩(wěn)定，重心下移-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 673KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃尚海 |
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報告要點
2026上半年美伊地緣是PTA核心定價主線。2月底沖突升級封鎖霍爾木茲海峽，原油地緣溢價飆升，PX成本托底PTA持續(xù)偏強(qiáng)；二季度談判反復(fù)帶動盤面寬幅震蕩，6月深入談判，海峽將逐步復(fù)航，油價短期大跌，PTA同步回落、前期戰(zhàn)爭溢價集中消化?；久嫒隉o新增PTA產(chǎn)能，集中檢修持續(xù)去庫，但紡織淡季織機(jī)開工低迷，聚酯累庫對沖成本利多，加工費小幅修復(fù)。下半年協(xié)議落地后原油地緣壓制階段性顯現(xiàn)，但伊朗原油復(fù)產(chǎn)、航道疏通存在周期，油價難深度走弱。疊加秋冬紡織備庫帶動聚酯負(fù)荷回升，PTA低庫存緊平衡形成支撐。整體行情成本壓力與需求回暖博弈，但重心有望隨原油市場下移。
風(fēng)險點：全球經(jīng)濟(jì)增長情況；美伊沖突變化；
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