>> 東海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)2026年中期投資策略：漲價重估，成長加速-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
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| 5662KB |
| 格式： |
pdf 共60頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
謝建斌,吳駿燕 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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化工行情復(fù)盤:與滬深300漲幅差收窄
截至2026年6月30日，申萬基礎(chǔ)化工板塊自年初累計漲幅7.63%，上半年漲幅相對高點(diǎn)分別出現(xiàn)在2026年3月初、2026年5月。
分板塊來看，非金屬材料、橡膠助劑、膜材料、無機(jī)鹽等板塊漲幅居前，而滌綸、民爆制品、粘膠等板塊行情較弱。
風(fēng)險提示
原料成本超預(yù)期波動風(fēng)險:原油、煤炭、天然氣等原料和能源價格波動超預(yù)期?；て烦杀径嗽虾湍茉凑急韧ǔ］^重，若原料價格大幅波動，影響產(chǎn)品價格價差，最終影響企業(yè)階段性業(yè)績。
下游消費(fèi)需求不及預(yù)期風(fēng)險。若全球經(jīng)濟(jì)因持續(xù)高息環(huán)境而出現(xiàn)明顯衰退，將抑制化工品終端需求;Al下游諸多應(yīng)用仍在初期發(fā)展和推廣階段，若技術(shù)迭代或行業(yè)競爭引起需求下降較快或持續(xù)低迷，盈利不確定因素增加。
國產(chǎn)化進(jìn)差不及預(yù)期風(fēng)險。新材料產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化率有待提高，部分關(guān)鍵設(shè)備和技術(shù)仍由海外主導(dǎo)，若海外持續(xù)堅持封鎖政策，國內(nèi)突破進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，或影響行業(yè)整體景氣度。
政策執(zhí)行不及預(yù)期風(fēng)險:"雙碳"執(zhí)行節(jié)奏與力度不達(dá)預(yù)期，政策從設(shè)定到落地的時滯可能削弱短期供給約束的效果。
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