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重要數(shù)據(jù)
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，華東A00鋁價(jià)22940元/噸，較上一交易日變化100元/噸，華東鋁現(xiàn)貨升貼水10元/噸，較上一交易日變化0元/噸；中原A00鋁價(jià)22830元/噸，現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-20元/噸至-100元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄22980元/噸，較上一交易日變化90元/噸，鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日變化-10元/噸至50元/噸。
　　鋁期貨方面：2026-07-07日滬鋁主力合約開于22850元/噸，收于22940元/噸，較上一交易日變化105元/噸，最高價(jià)達(dá)23080元/噸，最低價(jià)達(dá)到22785元/噸。全天交易日成交146182手，全天交易日持倉246032手。
　　庫存方面，截止2026-07-07，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存109.8萬噸，較上一期變化-3.2萬噸，倉單庫存397145噸，較上一交易日變化-1913噸，LME鋁庫存292425噸，較上一交易日變化-3125噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2026-07-07SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得2810元/噸，山東價(jià)格錄得2775元/噸，河南價(jià)格錄得2800元/噸，廣西價(jià)格錄得2655元/噸，貴州價(jià)格錄得2780元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得330美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2026-07-07氧化鋁主力合約開于2720元/噸，收于2701元/噸，較上一交易日收盤價(jià)變化-16元/噸，變化幅度-0.59%，最高價(jià)達(dá)到2727元/噸，最低價(jià)為2694元/噸。全天交易日成交184218手，全天交易日持倉352499手。
　　鋁合金價(jià)格方面：2026-07-07保太民用生鋁采購價(jià)格17900元/噸，機(jī)械生鋁采購價(jià)格18100元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化0元/噸。ADC12保太報(bào)價(jià)23400元/噸，價(jià)格環(huán)比昨日變化0元/噸。
　　鋁合金庫存：鋁合金社會(huì)庫存3.31萬噸，廠內(nèi)庫存7.33萬噸。
　　鋁合金成本利潤：理論總成本23256元/噸，理論利潤144元/噸。
　　策略分析
　　電解鋁：前期宏觀情緒致使鋁價(jià)超跌，基本面尚有支撐，鋁水比例持續(xù)提高，鋁棒鋁板帶箔產(chǎn)量淡季仍在環(huán)比增長，社會(huì)庫存去庫速度保持。中東EGA開始進(jìn)入復(fù)產(chǎn)周期，但1262臺(tái)電解槽的復(fù)產(chǎn)進(jìn)程仍需一年，價(jià)格走勢已經(jīng)對(duì)中東復(fù)產(chǎn)、東南亞超預(yù)期投產(chǎn)做了充分計(jì)價(jià)，但實(shí)際投產(chǎn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程仍難以短期彌補(bǔ)海外供給缺口，今年鋁供應(yīng)短缺較為明確。庫存絕對(duì)值迫近110萬噸并有望降至歷史常規(guī)水平，電解鋁出庫速度持續(xù)提速。隨著時(shí)間的推移庫存降至相對(duì)低位，微觀數(shù)據(jù)將對(duì)鋁價(jià)形成全方面利好。隨著原油價(jià)格回落，后續(xù)美國通脹數(shù)據(jù)的緩解，加息的預(yù)期同樣有望扭轉(zhuǎn)。
　　氧化鋁：西澳以FOB334美元/噸成交3萬噸氧化鋁，8月份船期，海外氧化鋁價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。幾內(nèi)亞政策預(yù)期緩解氧化鋁價(jià)格高位回落，但同時(shí)雨季發(fā)運(yùn)量減少對(duì)礦價(jià)形成有力支撐，海運(yùn)費(fèi)高位回落后CIF實(shí)際成交價(jià)格保持堅(jiān)挺，幾內(nèi)亞
　　FOB價(jià)格小幅上漲。礦端對(duì)氧化鋁價(jià)格形成成本支撐有力，但缺乏推動(dòng)氧化鋁上漲的驅(qū)動(dòng)力。氧化鋁供應(yīng)過剩格局不改，減產(chǎn)規(guī)模偏小不足以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過剩預(yù)期，廣西新增產(chǎn)能繼續(xù)投產(chǎn)，在未來兩個(gè)月仍將陸續(xù)釋放產(chǎn)量。氧化鋁波段操作或配合期權(quán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)