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一、行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　月初資金面重回寬松，但買斷式逆回購增量續(xù)作打擊市場對貨幣政策想象，缺乏主線債市陷入震蕩，國債期貨全線窄幅變動(dòng)。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率窄幅變動(dòng)，幅度不足1bp，至下午16：30，10年國債活躍券260010收益率報(bào)1.7325%上行0.25bp。
　　資金市場：
　　資金面重回寬松。今日有695億元逆回購到期，央行開展了100億元7天逆回購操作，實(shí)現(xiàn)凈回籠595億元。銀存間的DR隔夜在1.37%附近窄幅變動(dòng)，7天資金利率回落約1bp至1.3778%，中長期資金平穩(wěn)，1年AAA存單發(fā)行利率在1.44~1.45%附近變動(dòng)不大。
　　結(jié)論：
　　上半年財(cái)政發(fā)力偏慢，二季度以來內(nèi)需持續(xù)走弱，三季度或進(jìn)入保障經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的階段，政府債或加快發(fā)行保障財(cái)政政策加碼，上半年的資產(chǎn)荒狀態(tài)或出現(xiàn)一定緩解，減弱買盤力量，但在目前居民企業(yè)加杠桿意愿不強(qiáng)背景下，貸款增速回落或成為新常態(tài)，資產(chǎn)荒根源不改，債市配置需求有韌性。7月關(guān)注政府債發(fā)行和月底政治局會(huì)議部署，短期來看資金面保持寬松應(yīng)是大概率事件，短端品種確定性更高。