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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：維持增持評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2026/2027/2028年EPS為0.47/0.58/0.69元，同比+116.3%/+23.6%/+20.0%（考慮氦氣價(jià)格漲幅顯著、公司電子大宗氣體項(xiàng)目投產(chǎn)加速，上調(diào)26~28年EPS預(yù)測(cè)，原為0.36/0.48/0.57元）。參考可比公司2026年平均估值PB為18.56倍，我們給予公司2026年14.5倍PB，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至69.72元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　預(yù)告26Q2歸母凈利潤(rùn)同比+110%~208%，業(yè)績(jī)趨勢(shì)強(qiáng)勁。公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)26Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.4~8.4億元，同比+14%~49%；歸母凈利潤(rùn)1.3~1.9億元，同比+110%~208%，環(huán)比+40%~105%，中位數(shù)為1.6億元，同比+159%，環(huán)比+72%，Q2業(yè)績(jī)趨勢(shì)強(qiáng)勁。營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因包括：一是前期投建電子大宗氣體項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)供氣；二是全球氦氣供需格局發(fā)生變化并造成全球氦氣價(jià)格上漲，公司通過(guò)所構(gòu)建的全球化氦氣供應(yīng)保障體系，保障國(guó)內(nèi)重點(diǎn)客戶氦氣供應(yīng)。
　　重點(diǎn)電子大宗氣體項(xiàng)目持續(xù)落地、加速通氣與投產(chǎn)。根據(jù)公司官方微信公眾號(hào)，1）2026年6月，公司配套國(guó)內(nèi)某重點(diǎn)芯片F(xiàn)ab廠的大宗氣站包GN2（高純氮?dú)猓┫到y(tǒng)順利上線并正式投入供應(yīng)；2）2026年7月，公司配套某12英寸半導(dǎo)體項(xiàng)目一次性通過(guò)系統(tǒng)調(diào)試，成功實(shí)現(xiàn)通氣。我們認(rèn)為，在存儲(chǔ)、先進(jìn)制程廠商加速規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)趨勢(shì)下，公司具備的成熟供氣方案與強(qiáng)供應(yīng)鏈管理等能力，有望助推公司在電子大宗氣體市場(chǎng)中市占率進(jìn)一步提升。
　　能力升維，SKU持續(xù)拓展，期待海外市場(chǎng)迎來(lái)突破。1）特氣：根據(jù)公司2025年年報(bào)，公司自主研發(fā)的六氟丁二烯（C4F6）生產(chǎn)技術(shù)取得階段性成果，進(jìn)一步向高端電子特氣領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化階段邁進(jìn)。2）海外：根據(jù)公司官方微信公眾號(hào)，公司智能裝備智造基地以零整改項(xiàng)、一次性高標(biāo)準(zhǔn)通過(guò)的優(yōu)異成績(jī)順利獲得KGS認(rèn)證，標(biāo)志著公司裝備制造整體實(shí)力全面接軌國(guó)際高端標(biāo)準(zhǔn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。下游半導(dǎo)體廠商擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期；國(guó)際貿(mào)易關(guān)系等局勢(shì)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；氣體價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；公司電子大宗氣體項(xiàng)目投產(chǎn)、爬坡等低于預(yù)期；解禁風(fēng)險(xiǎn)等。