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投資要點
　　公司發(fā)布2026年半年度業(yè)績預告，上半年預計實現(xiàn)歸母凈利潤26-31億元，同比增加226%-288%，超越去年全年水平；扣非后為20.55-25.55億元，同比增加206%-280%；基本每股收益為1.77-2.11元。
　　單季度來看，浪潮信息Q2實現(xiàn)歸母凈利潤約19.95-24.95億元，環(huán)比增加230%-312%，創(chuàng)下上市以來單季度盈利新高。上半年，公司堅持以市場為導向，緊抓行業(yè)上行機遇，持續(xù)致力于產(chǎn)品技術創(chuàng)新和提升客戶滿意度，不斷完善產(chǎn)品線布局，努力提升產(chǎn)品附加值，增強供應保障能力，有力地促進公司經(jīng)營業(yè)績大幅增長。
　　供應鏈優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為議價能力，盈利能力修復顯著。公司憑借長期積累的柔性供應鏈體系與精細化成本管控機制，有效對沖了上游原材料波動帶來的壓力，最大限度降低了其對公司經(jīng)營的影響。同時，通過強化供應鏈保障能力，優(yōu)化客戶服務體系，多維度舉措共同驅(qū)動經(jīng)營規(guī)模與盈利水平同步大幅提升。
　　"超節(jié)點"將于Q3規(guī)?；帕?，后續(xù)增長動能強勁。元腦SD200超節(jié)點AI服務器率先完成主流領先開源大模型Kimi K2.6、DeepSeekV4、GLM 5.2、MiniMax M3等的高性能優(yōu)化，并在Kimi K2.6萬億參數(shù)大模型上實現(xiàn)Token生成時間快達4.77ms，為Agent場景應用的高效運行提供強大算力支撐。
　　全面布局液冷，推進算力綠色發(fā)展。公司從部件、整機到數(shù)據(jù)中心，持續(xù)進行液冷產(chǎn)品創(chuàng)新，包含全液冷冷板服務器、全液冷機柜、兆瓦級冷量分配單元、液冷智算算力倉、兆瓦級兩相液冷整機柜等，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品體系不斷完善，連續(xù)4年蟬聯(lián)中國液冷服務器市場第一。其中，公司推出的兆瓦級兩相液冷AI整機柜方案，采用高效相變散熱技術，單芯片解熱突破3000W，解熱能力高達每平方厘米250W以上，前瞻布局未來的GW級AI數(shù)據(jù)中心。公司還提供從規(guī)劃設計到建設實施的液冷數(shù)據(jù)中心全生命周期整體解決方案，為用戶全方位打造綠色節(jié)能數(shù)據(jù)中心交鑰匙工程。
　　投資建議
　　預計公司2026-2028年分別實現(xiàn)營收2121.41、2534.13、2907.73億元，同比增速分別為28.74%、19.46%、14.74%；預計分別實現(xiàn)歸母凈利潤45.52、53.32、60.46億元，同比增速分別為54.13%、20.13%、16.22%；EPS分別為2.53、3.04、3.54，對應2026年7月7日收盤價71.06元，PE分別為28.06、23.36、20.10，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　市場競爭加劇風險；技術更新?lián)Q代過快風險；下游需求波動風險；供應鏈安全風險等。