>> 華安證券-電新行業(yè)：SST迎商業(yè)化元年，數(shù)據(jù)中心帶動千億市場空間-260709
| 上傳日期： |
2026/7/10 |
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| 3405KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
張志邦,鄭洋 |
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需求端：AI數(shù)據(jù)中心供電架構(gòu)重塑，SST 2030年市場空間達千億
AI機柜功率向MW級躍升，傳統(tǒng)54VDC低壓大電流架構(gòu)面臨空間、銅耗、效率三重瓶頸。800VDC可減少75%柜外電氣設(shè)備成本、53%配電損失，SST作為中壓直掛→800VDC的核心設(shè)備，兼具整流、隔離、儲能接口功能。
全球SST市場預(yù)計從2026年28億元提升至2030年1010億元，CAGR達245%。
供給端：全模塊化級聯(lián)先落地，五維壁壘決定量產(chǎn)節(jié)奏
技術(shù)路徑上，全模塊化級聯(lián)（CHB/MMC）當(dāng)前最適合數(shù)據(jù)中心MW級擴容，單級/準(zhǔn)單級是長期降本方向。
核心壁壘在于中壓絕緣、高頻磁件、直流保護、量產(chǎn)一致性五維同時成立。
投資端：SST整機看量產(chǎn)及客戶導(dǎo)入節(jié)奏，上游零部件關(guān)注SiC、磁性件、直流保護三大高壁壘環(huán)節(jié)
整機/系統(tǒng)：2026年系SST商業(yè)化元年，產(chǎn)品陸續(xù)落地。陽光電源（平臺型電力電子）、特銳德（算電島總包）、四方股份（已量產(chǎn)）、中國西電（央企中壓優(yōu)勢）。
競爭格局演進：短期看客戶入口與認(rèn)證，中期看電力電子平臺能力（高壓+儲能+直流保護），長期需設(shè)備+控制+系統(tǒng)+客戶驗證閉環(huán)。
上游材料/器件：產(chǎn)業(yè)鏈價值量由“銅鐵”向“SiC+磁性件+控制+直流保護”遷移，關(guān)注SiC、中高頻磁件、直流保護、薄膜電容、液冷等環(huán)節(jié)。
風(fēng)險提示：SST量產(chǎn)進度不及預(yù)期；數(shù)據(jù)中心建設(shè)進度不及預(yù)期；SST在數(shù)據(jù)中心導(dǎo)入節(jié)奏不及預(yù)期。
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