>> 方正中期期貨-股指期貨周度策略報告-260710
| 上傳日期： |
2026/7/10 |
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| 1864KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
近一周股指總體回落，滬指累計收跌1.17%。期指主力合約分化，IH上漲其他品種下行。成交持倉方面，IH成交下降持倉上升，其他品種成交持倉均上升。
【重要資訊】
行業(yè)方面，31個一級行業(yè)多數(shù)下跌，行業(yè)漲跌差異減小。結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行帶動300和50較多，有色金屬拖累50，電力設(shè)備拖累300500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金50流入，300略微流入，其他流出。消息面上看，數(shù)據(jù)顯示6月CPI和PPI一降一升，油價以及輸入性通脹回落是兩者的主要影響因素。其他相關(guān)分項多呈現(xiàn)季節(jié)性波動。央行近一周公開市場操作凈回籠流動性4165億元，短端資金成本變動不大。央行季度例會聲明重申繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，對經(jīng)濟運行表態(tài)偏向樂觀、變動不大，但開始關(guān)注結(jié)構(gòu)分化和外部風(fēng)險情況。同時，央行6月繼續(xù)擴大黃金儲備，增持幅度創(chuàng)2023年10月來最大。此外，美伊戰(zhàn)爭出現(xiàn)新變動，美軍對伊朗發(fā)動軍事打擊，霍爾木茲海峽航運接近停滯。但隨后情況好轉(zhuǎn)，對金融市場持續(xù)性影響有限?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟供需改善或再度加快，外需維持強勢、內(nèi)需有所好轉(zhuǎn)，再通脹步伐延續(xù)。宏觀政策增量不多。海外方面，全球經(jīng)濟平穩(wěn)上行態(tài)勢不變，通脹暫時維持高位。美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期位于130%左右。美股基本延續(xù)高位震蕩走勢，VIX指數(shù)仍處于低位。人民幣匯率震蕩升值。地緣政治風(fēng)險先增加后緩和，風(fēng)險偏好總體無明顯上升。
【市場邏輯】
國內(nèi)經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)再度改善、利多增加，再通脹利多不變。國內(nèi)貨幣和財政政策暫無增量利多影響，海外政策潛在變動仍需警惕。地緣政治風(fēng)險利空影響有限。匯率影響暫時不大，外盤利空下降，但仍需關(guān)注。風(fēng)險偏好暫無利多。長期來看，再通脹方向延續(xù)，基本面修復(fù)為主，關(guān)注企業(yè)盈利預(yù)期、外需變動、國內(nèi)投資改善節(jié)奏以及地緣政治風(fēng)險變動。
【交易策略】
策略方面，滬指圍繞4000點反復(fù)震蕩，仍需繼續(xù)關(guān)注下方3950點至3980點附近支撐力度，以及4100點至4120點一線壓力。中長期來看，股指或延續(xù)板塊分化、總體震蕩上行走勢。持有底倉、高拋低吸壓低成本策略不變。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率總體收窄，反套和超額收益空間仍在?？缙趦r差方面，12-09價差總體收窄，可嘗試做多價差?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價總體上升，仍需等待中長期方向明確。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力5060-5080，支撐4450-4500；
上證50指數(shù)壓力3050-3070，支撐2770-2790；
中證500指數(shù)壓力9770-9790，支撐7630-7660；
中證1000指數(shù)壓力8980-9010，支撐7640-7670。
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