>> 方正中期期貨-商品期權全景數(shù)據(jù)-260714
| 上傳日期： |
2026/7/14 |
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| 2370KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
史偉澈 |
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【行情復盤】
2026年7月14日國內(nèi)商品期貨收盤整體多數(shù)上漲，能源化工板塊領漲，漲幅前三名的品種分別為：
INE原油（SC.INE）：最新結算價497.3元/桶，漲跌幅+9.53%，當日成交額559.62億元
DCE苯乙烯（EB.DCE）：最新結算價8228元/噸，漲跌幅+6.37%，當日成交額3087.23億元
CZCE丙烯（PL.CZC）：最新結算價7438元/噸，漲跌幅+6.36%，當日成交額1193.98億元
下跌幅度靠前的品種為滬銀（AG.SHF，最新結算價14102元/千克，-1.44%）、滬金（AU.SHF，最新結算價878.06元/克，-1.34%）、SHFE鉛（PB.SHF，最新結算價15870元/噸，-0.63%）。
本次行情核心驅(qū)動因素為美伊在霍爾木茲海峽局勢升級引發(fā)全球原油供應不確定性陡增，推動能源及相關化工品種大幅上漲；貴金屬受美元加息預期升溫影響，出現(xiàn)明顯回調(diào)。
【重要資訊】
1.美聯(lián)儲主席沃什將赴國會出席聽證會，沃什上任后承諾取消利率前瞻指引，市場期待其明確政策反應邏輯；當前美聯(lián)儲內(nèi)部對利率政策分歧較大，半數(shù)委員傾向年內(nèi)再次加息，核心PCE物價指數(shù)持續(xù)高于3.4%，距離2%目標仍有差距，當前市場定價7月加息概率為24%，四季度加息預期小幅上升；美國商品期貨交易委員會（CFTC）批準最終規(guī)則，調(diào)整非清算互換交易保證金要求。
2.美伊在霍爾木茲海峽局勢驟然升級，伊朗宣布海峽暫不可通行，美國重啟對伊朗航運封鎖并對獲準通行貨物征收20%通行稅，該海峽承擔全球五分之一原油運輸，目前航運量已大幅下降；疊加俄羅斯原油產(chǎn)量因基礎設施遇襲降至兩年半最低，疊加俄羅斯出口禁令影響，進一步收緊全球原油供應預期。僅阿聯(lián)酋增產(chǎn)及全球石油需求預期下調(diào)對油價形成一定壓制。今日INE原油主力合約收盤漲超9%，夜盤階段已上漲6.2%。
【策略建議】
能源化工板塊核心驅(qū)動因素：霍爾木茲海峽地緣沖突是當前最主要的上漲推力，供應端收縮預期完全主導行情，阿聯(lián)酋增產(chǎn)和需求下調(diào)僅形成小幅壓制。
有色金屬板塊核心驅(qū)動因素：供應收緊支撐國內(nèi)銅價，需求端受宏觀預期影響存在分歧。
黑色系板塊核心驅(qū)動因素：國內(nèi)宏觀政策穩(wěn)增長預期支撐價格，供需端整體相對平穩(wěn)。
當前原油受地緣事件驅(qū)動漲幅較大，波動明顯提升，對于趨勢交易者，可嘗試買入原油認購期權把握上漲行情，投入資金少且虧損有限，僅損失權利金；對于認為地緣風險會快速緩解的交易者，可賣出原油認購期權賺取權利金，但需要注意極端行情下的無限風險，務必控制倉位做好對沖；對于貴金屬，當前處于下跌趨勢，波動率抬升，可嘗試買入滬金滬銀認沽期權跟隨趨勢。
【風險提示】
合約選擇：優(yōu)先選擇主力合約，規(guī)避臨近到期合約的時間價值快速損耗風險。
波動率管理：若隱含波動率處于歷史低位（分位數(shù)<30%），可優(yōu)先買入期權；若隱含波動率偏高（分位數(shù)>70%），可考慮賣出期權或價差組合。
政策與宏觀風險：中美貿(mào)易協(xié)定簽署進度、美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整可能引發(fā)商品市場情緒逆轉(zhuǎn)，需密切關注相關資訊對趨勢的影響。
期權流動性風險：部分小品種期權成交清淡，買賣價差較大，建議優(yōu)先交易主流標的。
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