>> 五礦期貨-貴金屬日報-260715
| 上傳日期： |
2026/7/15 |
大小： |
844KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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【行情資訊】
滬金漲0.89%，報885.90元/克，滬銀漲1.98%，報14381.00元/千克；COMEX金跌0.30%，報4057.50美元/盎司，COMEX銀跌0.07%，報59.07元/盎司；美國10年期國債收益率報4.58%，美元指數(shù)報100.94；
1）美國6月CPI各項數(shù)據(jù)均低于預(yù)期。CPI同比錄得3.5%，低于前值4.20%，環(huán)比下滑0.4%，創(chuàng)2020年4月以來最大單月跌幅；核心CPI同比錄得2.6%，低于前值2.90%。
2）沃什聽證會發(fā)言稱CPI數(shù)據(jù)回落并不意味降通脹任務(wù)已完成，將堅定支持2%通脹目標(biāo)，期望通脹漲幅進一步收窄，同時計劃重新審視通脹框架并取消具備通脹屬性的相關(guān)稅收，若調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)政策將提前充分通知市場，聯(lián)儲可著手審慎研判重啟美債購買操作的合適時點。
3）美聯(lián)儲古爾斯比發(fā)言稱6月CPI超預(yù)期回落，但他認(rèn)為不應(yīng)過度解讀單月通脹數(shù)據(jù)，若后續(xù)數(shù)月PCE、CPI持續(xù)走弱，才會令其對通脹形勢更為樂觀。
【策略觀點】
周二晚公布的美國6月通脹超預(yù)期下行使得此前市場加息預(yù)期降溫。本次通脹本次整體物價下行主要由能源分項大幅下跌驅(qū)動，能源5.7%的環(huán)比跌幅抵消住房、食品等分項漲價，工薪群體與全城市居民通脹壓力同步走弱且差距較小，剛需及服務(wù)消費同步降溫。核心CPI環(huán)比走平，車險、二手車、醫(yī)療等商品服務(wù)價格下行，僅少數(shù)品類小幅漲價，住房分項漲幅跌至2021年1月以來低位，租金、酒店住宿漲價力度收斂。整體而言，6月CPI僅反映短期通脹緩和，整體與核心通脹同比依舊高于美聯(lián)儲2%政策目標(biāo)，單月數(shù)據(jù)改善僅短暫緩和貨幣緊縮壓力，通脹后續(xù)仍存在反彈可能性。從利率期貨市場定價來看，市場押注7月政策利率維持3.50%-3.75%區(qū)間不變的概率已上行至85.6%，預(yù)期單次加息25個基點的概率回落至14.4%。當(dāng)前策略上建議短期保持觀望，注意控制倉位，滬金主力合約參考運行區(qū)間850-900元/克，滬銀主力合約參考運行區(qū)間14000-14500元/千克。
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