>> 中銀證券-房地產(chǎn)行業(yè)2026年1-6月統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)點評：銷售降幅擴大；住宅庫存去化周期下降但現(xiàn)房庫存占比仍處高位；投資降幅持平，但住宅投資擴大-260715
| 上傳日期： |
2026/7/15 |
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| 537KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
夏亦豐,許佳璐 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國家統(tǒng)計局發(fā)布2026年1-6月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況。6月銷售面積8820平，同比增速-14.3%（前值：-13.2%）；開發(fā)投資金額7718億元，同比增速-24.4%（前值：-24.4%）；新開工面積5310萬平，同比增速-26.0%（前值：-24.6%）。
統(tǒng)計局披露同比增速說明：根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)統(tǒng)計制度、統(tǒng)計執(zhí)法檢查等規(guī)定，對上年同期房地產(chǎn)開發(fā)投資、新建商品房銷售面積等數(shù)據(jù)進(jìn)行修訂，增速按可比口徑計算。
核心觀點
1.商品房銷售：
6月商品房銷售面積與銷售金額同比降幅均擴大；二季度銷售金額同比降幅收窄。1）商品房銷售同比降幅擴大。6月全國商品房銷售面積8820萬平，同比下降14.3%，降幅較5月擴大了1.1個百分點；銷售金額8579億元，同比下降13.9%，降幅較5月擴大了4.7個百分點。其中，住宅銷售面積同比下降13.5%，住宅銷售金額同比下降12.3%，同比降幅較5月分別擴大了1.8、4.3個百分點。2）銷售均價環(huán)比下滑，同比雖然保持正增長，但漲幅收窄。6月商品房銷售均價9727元/平，環(huán)比下降7.4%，同比增長0.5%，同比漲幅較5月收窄了4.0個百分點；其中住宅銷售均價10269元/平，環(huán)比下降7.2%，同比增長1.3%，同比漲幅較5月收窄了2.9個百分點。3）從區(qū)域來看，東、中部地區(qū)銷售量同比降幅擴大，各地區(qū)的銷售均價同比增速均走弱。6月東、中部地區(qū)銷售面積同比增速分別為-12.9%、-18.1%，降幅分別較5月擴大了0.1、6.7個百分點，西部地區(qū)銷售面積同比增速為-10.9%，降幅較5月收窄了2.4個百分點；銷售金額同比增速分別為-13.0%、-17.3%、-10.8%；東部地區(qū)銷售均價同比持平，同比增速較5月下降5.6個百分點，中、西部地區(qū)銷售均價同比增速分別為1.0%、0.2%，同比漲幅較5月分別收窄1.8、3.3個百分點。4）從季度數(shù)據(jù)來看，二季度銷售量同比降幅較一季度擴大，但銷售均價同比正增長。二季度全國商品房銷售面積2.06億平，同比下降12.7%，降幅較一季度擴大2.3個百分點；銷售金額2.07萬億元，同比下降10.8%，降幅較一季度收窄5.9個百分點；銷售均價10033元/平，同比增長2.2%，同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增速提升9.2個百分點。5）從累計來看，銷售量累計同比降幅擴大，價累計同比降幅收窄。1-6月全國商品房銷售面積4.01億平，同比下降11.6%（前值：-10.8%）；銷售金額3.79萬億元，同比下降13.6%（前值：-13.5%）；銷售均價9453元/平，同比下降2.3%（前值：-3.0%）。
2.商品住宅庫存：
因過去3-4月銷售改善，廣義庫存去化壓力小幅減輕；不過現(xiàn)房庫存占比仍處于高位。1）從全國商品住宅廣義庫存面積（住宅累計新開工面積-住宅累計銷售面積）來看，截至6月末，我國商品住宅廣義庫存面積為13.3億平，環(huán)比下降2.6%，同比下降18.8%；去化周期（廣義庫存面積/過去六個月住宅銷售均值）23.9個月，環(huán)比下降0.5個月，同比下降1.7個月。2）從全國現(xiàn)房庫存（已竣工未銷售）來看，截至6月末，我國住宅現(xiàn)房庫存面積（住宅待售面積）約4.09億平，環(huán)比下降1.8%，同比持平；住宅現(xiàn)房庫存占全國住宅廣義庫存面積的比重為30.8%，環(huán)比提升0.2個百分點，同比提升5.8個百分點。
3.房地產(chǎn)開發(fā)投資、新開工、竣工：
房地產(chǎn)投資同比降幅持平，住宅投資同比降幅進(jìn)一步擴大，土地投資與施工建安投資均低迷。6月開發(fā)投資金額7718億元，同比下降24.4%，同比降幅與5月持平。其中住宅開發(fā)投資金額5874億元，同比下降25.5%，降幅較5月擴大了1.8個百分點。投資低迷主要是受到施工建安投資與土地投資的雙雙拖累。1）土地投資走弱。2025年三季度全國（300城）土地成交總價同比下降11.5%，增速較二季度下降32.9個百分點，四季度降幅擴大至22.7%，今年一季度降幅進(jìn)一步擴大至29.2%，我們預(yù)計對今年二、三季度的土地投資或持續(xù)造成拖累。2）施工建安投資持續(xù)低迷。1-6月施工面積同比下降12.5%，降幅擴大了0.2個百分點。從區(qū)域來看，主要是中部地區(qū)投資同比降幅擴大。東、中、西部地區(qū)6月投資額同比增速分別為-24.1%、-30.0%、-17.7%，東、西部地區(qū)同比降幅分別收窄1.4、5.8個百分點，中部地區(qū)同比降幅擴大9.2個百分點。從季度數(shù)據(jù)來看，二季度開發(fā)投資金額2.04萬億元，同比下降23.1%，同比降幅較一季度擴大了11.9個百分點。從累計來看，1-6月開發(fā)投資金額3.81萬億元，同比下降18.0%（前值：-16.2%）。
新開工面積單月與累計同比降幅均擴大。6月新開工面積5310萬平，同比下降26.0%，降幅較5月擴大了1.4個百分點。從季度數(shù)據(jù)來看，二季度新開工面積1.29億平，同比下降25.7%，降幅較一季度擴大5.4個百分點。從累計來看，1-6月新開工面積為2.32億平，同比下降23.4%（前值：-22.6%）。我們認(rèn)為，由于前期拿地減少、庫存規(guī)模仍然較高等情況并未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，并且當(dāng)前房企多“以銷定產(chǎn)”，2026年新開工和投資預(yù)計將持續(xù)回落。
竣工面積單月與累計同比降幅均擴大。6月竣工面積3134萬平，同比下降25.0%，降幅較5月擴大了5.0個百分點。從季度數(shù)據(jù)來看，二季度竣工面積7432萬平，同比下降21.9%，同比降幅較一季度
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