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    萊寶高科發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，將以不低于24.69 元/股的價(jià)格非公開發(fā)行股票7,000 萬股，募集資金人民幣17億元投入一體化觸摸屏產(chǎn)品生產(chǎn)和新型顯示面板研發(fā)試驗(yàn)中心項(xiàng)目，預(yù)計(jì)分別形成小尺寸和中尺寸觸摸屏年產(chǎn)能3,300 萬片和1,100 萬片。。我們認(rèn)為此次萊寶高科增發(fā)進(jìn)行一體化觸摸屏(Touch-on-Lens)生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，將使公司在觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈上的地位更加穩(wěn)固。。同時(shí)，公司還將投入下一代顯示面板的開發(fā)，為下一代顯示技術(shù)應(yīng)用的來臨做好先期準(zhǔn)備。我們預(yù)計(jì)，不考慮增發(fā)項(xiàng)目帶來的業(yè)績增厚，公司2011-2013 年每股收益將分別為1.08 元、1.22 元和1.46 元，基于26 倍2012 年預(yù)測市盈率，我們上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至31.65 元，并上調(diào)公司評級至買入。
    支撐評級要點(diǎn)
    萊寶高科發(fā)布公告，擬增發(fā)股票 7,000 萬股，募集人民幣17億元，分別投入小尺寸一體化電容式觸摸屏項(xiàng)目、中尺寸一體化電容式觸摸屏項(xiàng)目及新型顯示面板研發(fā)試驗(yàn)中心項(xiàng)目。
    我們認(rèn)為公司進(jìn)行一體化電容屏生產(chǎn)一方面可以使公司在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位更加穩(wěn)固；另一方面可以把握Touch-on-Lens 可能成為電容屏行業(yè)的主流的時(shí)機(jī)。我們預(yù)計(jì)一體化電容屏項(xiàng)目將可能為2013 年全年帶來0.29元的業(yè)績增厚（以增發(fā)后6.7 億股本計(jì)算）。
    我們看好公司在研發(fā)方面的投入，新研發(fā)項(xiàng)目將使公司在下一代顯示技術(shù)應(yīng)用來臨時(shí)，再一次把握行業(yè)先機(jī)。
    我們認(rèn)為此次增發(fā)投入項(xiàng)目如進(jìn)展順利，將極大拓寬公司的產(chǎn)品線，使公司長期增長得到保障，并能緩解市場對于公司長期增長的擔(dān)憂。
    評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    一體化電容屏產(chǎn)業(yè)化速度慢于預(yù)期。
    公司新產(chǎn)品研發(fā)速度慢于預(yù)期。
    估值
    我們預(yù)計(jì)，不考慮增發(fā)項(xiàng)目帶來的業(yè)績增厚，2011-2013 年公司將分別實(shí)現(xiàn)每股收益1.08 元、1.22元和1.46 元，基于26 倍2012 年預(yù)測市盈率，我們將公司目標(biāo)價(jià)由30.21 元上調(diào)至31.65 元，并上調(diào)公司評級至買入。