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三季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，首次給予“增持”。。公司11 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.83 億元，同比增長(zhǎng)48.65%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為2.89 億元，同比增長(zhǎng)50.68%，合每股EPS1.26 元，綜合毛利率42.0%，同比提高2.4 個(gè)百分點(diǎn)。。
    渤海灣漏油事件影響短期業(yè)績(jī)，難見長(zhǎng)期影響。蓬萊19-3 全油田“三?！保ㄍｃ@、停注、停采）每延期一個(gè)月，預(yù)計(jì)每月減少公司收入約700 萬元左右，影響每股收益約0.03 元。但油田服務(wù)合同為4-5 年的長(zhǎng)期協(xié)議，對(duì)未來業(yè)績(jī)影響有限。
    厚積薄發(fā)，設(shè)備收入持續(xù)增長(zhǎng)。公司設(shè)備銷售情況良好，3Q 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.91億，同比收入增長(zhǎng)46.1%。銷售收入規(guī)模增長(zhǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款較年初增長(zhǎng)125.04%，訂單儲(chǔ)備采購增加引起預(yù)付賬款較年初增長(zhǎng)78.98%。公司于3 月30日簽署的價(jià)值4.26 億的設(shè)備銷售合同，目前累計(jì)收到合同預(yù)付款約1.48 億,已完成約9870 萬元設(shè)備交付。
    三季度銷售和管理費(fèi)用率提升。三季度公司銷售費(fèi)用率提升0.7 個(gè)百分點(diǎn)至4.0%，主要原因系傭金、差旅費(fèi)、運(yùn)雜費(fèi)及參展費(fèi)增加所致。管理費(fèi)用率為4.6%，同比提高2.5%，主要原因系工資、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)增加所致。
    看好壓裂設(shè)備和油服行業(yè)發(fā)展，公司技術(shù)積累深厚、管理層激勵(lì)機(jī)制到位，給予增持評(píng)級(jí)。十二五期間我國煤層氣產(chǎn)量將達(dá)到220-240 億方，是“十一五”規(guī)劃目標(biāo)的兩倍多，壓裂設(shè)備需求將迎來快速成長(zhǎng)期。全球油田服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈09 年行業(yè)總規(guī)模為2500 億美元，預(yù)計(jì)市場(chǎng)容量未來五年CAGR 將達(dá)19.8%。公司技術(shù)積累深厚，看好公司優(yōu)秀的管理層和良好的執(zhí)行力，將在行業(yè)大發(fā)展中搶占先機(jī)。維持公司2011-2013 年1.82、2.83、4.28 元的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)PE為36、23、15 倍。給予增持評(píng)級(jí)。