>> 中銀國際-東方電氣(600875)電力設(shè)備企業(yè)四季度盈利能力可能繼續(xù)下探-111024
| 上傳日期： |
2011/10/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
胡文洲 |
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從陸續(xù)發(fā)布的一些電力設(shè)備企業(yè)的三季報來看，三季度周期類電力設(shè)備行業(yè)（終端用戶以工業(yè)客戶為主）總體盈利能力出現(xiàn)下滑。。單三季度企業(yè)的盈利能力總體出現(xiàn)一定幅度下滑，主要是費用率同比提升明顯。。我們認(rèn)為前兩年在寬松的貨幣環(huán)境下，企業(yè)借助各類融資渠道較快擴大規(guī)模以及紛紛進(jìn)行股權(quán)激勵，未料國家調(diào)控下的經(jīng)濟增長減速，營收增長不達(dá)預(yù)期，規(guī)模擴大和資金成本大幅提升導(dǎo)致費用規(guī)模同比增長幅度較大，造成企業(yè)盈利能力下滑。
經(jīng)濟由“熱”轉(zhuǎn)“冷”，企業(yè)規(guī)模擴張后遭遇營收增速下滑。金融危機后，國家啟動四萬億投資計劃，在寬松的信貸環(huán)境下， 固定資產(chǎn)投資增長較快，公司普遍借助資本市場融資渠道，快速擴大規(guī)模。然而今年以來，在國家主動調(diào)控下，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，國外市場需求下降，公司訂單增長和交貨進(jìn)度放緩，三季度盈利開始出現(xiàn)明顯下滑
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