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    寶鈦股份今日公告了 2011 年3 季報，公司前3 季度實現(xiàn)營業(yè)收入21.84億元，同比增長14.71%；實現(xiàn)營業(yè)利潤9698 萬元，同比增長25 倍；1-9月份實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤4686 萬元，去年同期為281 萬元，其中公司今年單3 季度實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3909 萬元?！尽?。公司前3季度實現(xiàn)攤薄EPS 為0.11 元，其中單3 季度貢獻EPS0.09 元?！尽?。公司業(yè)績釋放步伐符合我們的預期、但業(yè)績數(shù)字略低于我們之前的預期，主要原因是公司費用以及費用率仍處于較高水平。
    投資要點：
    .. 公司單 3 季度盈利能力明顯提升。公司前3 季度分季度收入水平比較平穩(wěn)，但3 季度毛利率得到明顯提升。前3 季度分季度綜合毛利率分別為11.11%、18.08%以及22.71%，我們認為，公司綜合毛利率逐步提升的主要原因是：交貨產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化，軍用鈦材交交付比例提升，同時盈利能力較強的鈦帶項目產(chǎn)能逐步釋放；另外，公司在海綿鈦價格上漲過程中對成本的控制也較為成功。這些因素都顯示了公司經(jīng)營狀況的明顯好轉。