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    投資要點(diǎn)  
    東北證券公布三季度業(yè)績(jī)，單季度收入1億元（環(huán)比減50%），凈利潤(rùn)-1.07億元，EPS-0.17元?！尽?。前三季度營(yíng)業(yè)收入6.78億元（同比下降35.59%），凈利潤(rùn)-0.18億元（同比減少105.47%），EPS-0.03元?！尽俊?nbsp;期末凈資產(chǎn)32.74億元，較年中下降2.51%。  
    公司三季度業(yè)略低于預(yù)期，與自營(yíng)業(yè)務(wù)大幅虧損1.34億有關(guān)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù):單季度來(lái)看，三季度市場(chǎng)份額0.72%，環(huán)比下降0.63%；傭金率1.11‰，環(huán)比上升0.02%。累計(jì)來(lái)看，2011年前三季市場(chǎng)份額0.72%，較2010年全年下降1.17%；平均傭金率1.14‰。投行承銷保薦業(yè)務(wù)：三季度未有承銷項(xiàng)目。自營(yíng)業(yè)務(wù)：前三季累計(jì)虧損1.34億元，其中第三季度虧損1.38億元。前三季度自營(yíng)收益率-12.53%,全年累計(jì)綜合收益率（考慮浮盈或浮虧）-17.29%。  
    假設(shè)2011、2012、2013年日均股票成交量分別為1800億元、2000億元、2200億元的情況下，預(yù)計(jì)未來(lái)三年EPS為0.04元、0.35、0.51元。維持公司推薦評(píng)級(jí)。公司自營(yíng)風(fēng)格激進(jìn)，業(yè)績(jī)及股價(jià)波動(dòng)性大，市場(chǎng)回暖時(shí)，業(yè)績(jī)將大幅度改善。