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 事件 
    公司公布了三季報(bào)?！尽?。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.55億元，同比增長(zhǎng)20.3%；利潤(rùn)總額1.8億元，同比增長(zhǎng)37.6%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.4億元，同比增長(zhǎng)52.2%；每股基本收益0.319元?！尽?。業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。 評(píng)述 
    主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健。公司前三季度收入增長(zhǎng)20.3%，其中主力門(mén)店茂業(yè)鹽市口店2011年前三季收入增長(zhǎng)約11%，其它可比門(mén)店收入合計(jì)同比增長(zhǎng)約26%，綿陽(yáng)興達(dá)店和南充五星店依靠卓越的核心商圈位置和轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)較快。此外，公司收購(gòu)了90%菏澤惠和商業(yè)廣場(chǎng)。公司百貨業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)穩(wěn)健，基本符合我們的預(yù)期。 盈利能力穩(wěn)步提升。公司前三季度毛利率23.38%，比去年同期略上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。前三季度期間費(fèi)用率12.79%，比去年同期下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用控制能力強(qiáng)。公司自05年底被茂業(yè)并購(gòu)后，盈利能力有了大幅提升和持續(xù)改善。 太平洋股權(quán)投資收益暫確認(rèn)4332.37萬(wàn)元。公司根據(jù)成都太平洋百貨2011年財(cái)務(wù)預(yù)算，前三季度暫時(shí)確認(rèn)了4332.37萬(wàn)元的投資收益，占公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的24%。投資收益同比去年增長(zhǎng)了50%。太平股權(quán)仍在等待仲裁機(jī)構(gòu)裁決。 新項(xiàng)目茂業(yè)中心項(xiàng)目和鹽市口二期是公司未來(lái)幾年的新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。茂業(yè)中心項(xiàng)目計(jì)劃在今年10月開(kāi)業(yè)，該項(xiàng)目地處城南，未來(lái)成都多家商場(chǎng)都會(huì)在區(qū)開(kāi)設(shè)新店，預(yù)期將會(huì)成為成都非常有潛力的新商圈。茂業(yè)中心商業(yè)部分營(yíng)業(yè)面積在6萬(wàn)平方米，規(guī)劃打造成購(gòu)物中心：初步規(guī)劃百貨占比40%左右，餐飲配套占比50%以上，數(shù)碼電子占比10%左右。鹽市口二期規(guī)劃總建筑面積15萬(wàn)平方米，其中商業(yè)3.96萬(wàn)平方米，酒店4.24萬(wàn)平米，辦公3.89萬(wàn)方米，商業(yè)計(jì)劃2012年5月試營(yíng)業(yè)，全部工程有望在2013年5月完工。 盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)測(cè)公司11年/12年的收入20.87億/26.5億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為2.10億/2.55億元，每股收益0.48元/0.58元，目標(biāo)股價(jià)14.5元，維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)因素：太平洋股權(quán)仲裁的不確定性；新項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程；