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>> 中郵證券-中科三環(huán)(000970)2011年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)-111031
上傳日期:   2011/11/2 大?。?/td>   623KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   謹(jǐn)慎推薦 作者:   何陽陽
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     價(jià)格上漲大幅提升公司業(yè)績(jī)?!尽俊kS著國家對(duì)稀土保護(hù)力度的加強(qiáng),上半年稀土和釹鐵硼的價(jià)格也隨之大幅上漲,按照上海有色金屬網(wǎng)和百川資訊的數(shù)據(jù)計(jì)算,二季度碳酸稀土、鐠釹氧化物和釹鐵硼的價(jià)格環(huán)比分別上漲了196%、156%、182%,三季度碳酸稀土、鐠釹氧化物和釹鐵硼的價(jià)格又繼續(xù)環(huán)比上漲了12.6%、42.8%、37.9%,如果從同比的角度來看,三季度碳酸稀土、鐠釹氧化物和釹鐵硼的價(jià)格更是分別比去年同期上漲了391%、477%、340%。【】。由此可見,稀土和釹鐵硼價(jià)格同比大幅上漲是導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)大幅增長的主要原因。  
    訂單飽滿,成本傳導(dǎo)較為順暢。事實(shí)上,稀土價(jià)格暴漲對(duì)下游那些以生產(chǎn)中低端品為主的中小企業(yè)的沖擊反而有利于行業(yè)整合。目前公司主要生產(chǎn)高端產(chǎn)品,產(chǎn)品訂單主要以國外為主,國內(nèi)接單則較少,而且鑒于國內(nèi)風(fēng)電廠商難以接受高價(jià)位產(chǎn)品,公司已經(jīng)基本不接國內(nèi)風(fēng)電廠商的訂單。此外,為了規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),公司不僅適時(shí)提高了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而且接單也從之前的以中長訂單為主轉(zhuǎn)為短訂單為主。特別是在二季度提價(jià)以后,公司產(chǎn)品成本不僅可以及時(shí)向下游傳導(dǎo),而且公司訂單依舊飽滿,上半年產(chǎn)量同比也有所增加,如果稀土能繼續(xù)維持高位則公司還有進(jìn)一步提價(jià)空間。所以,我們認(rèn)為公司是稀土價(jià)格上漲的受益者 
 
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