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>> 天相投顧-紅日藥業(yè)(300026)中藥配方顆粒推動(dòng)公司未來(lái)發(fā)展-111114
上傳日期:   2011/11/15 大?。?/td>   188KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   彭曉
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事件:2011 年11 月8 日,我們?nèi)ゼt日藥業(yè)控股公司康仁堂藥業(yè)與公司領(lǐng)導(dǎo)層就康仁堂藥業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行交流?!肌?。
    評(píng)價(jià):紅日藥業(yè)繼2010 年以來(lái),其主打產(chǎn)品增速逐漸放緩,雖然公司在渠道上尋求突破、在政策上努力攻關(guān),尤其是在經(jīng)歷了前期的高速增長(zhǎng)之后,再實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)也并非易事,而2010 年5 月收購(gòu)的康仁堂藥業(yè),2011 年上半年,其中藥配方顆粒已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.08 億元,完成去年全年的76%,收入占比達(dá)48.26%,我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)2011 年有望突破2 億元,增幅在45%以上,因此康仁堂藥業(yè)的發(fā)展將是公司未來(lái)1-2 年的主要推動(dòng)力?!肌健?br>    康仁堂藥業(yè)是以研發(fā)生產(chǎn)中藥天然藥物為主的高科技制藥企業(yè),主要從事中藥配方顆粒的研究和生產(chǎn),是目前國(guó)家獲批的六家中藥配方顆粒試點(diǎn)企業(yè)之一。我們此次調(diào)研主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行了解與溝通:一、 中藥配方顆粒行業(yè)發(fā)展前景
    目前國(guó)家雖然僅批準(zhǔn)了六家中藥配方顆粒試點(diǎn)企業(yè),但目前無(wú)統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),現(xiàn)在是由行業(yè)協(xié)會(huì)在進(jìn)行組織,由這六家企業(yè)進(jìn)行分品種做,并提交行業(yè)評(píng)審,截止到目前為止,有50 個(gè)品種已確定標(biāo)準(zhǔn)。由于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)涉及到各個(gè)企業(yè)的利益,短期之內(nèi)形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的可能性較小。而且現(xiàn)在這六家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍具有較強(qiáng)的區(qū)域性,短期之內(nèi)不形成具有威脅的競(jìng)爭(zhēng)力,但這六家企業(yè)區(qū)域性的優(yōu)勢(shì)也成為公司向外擴(kuò)張的阻力。從公司的規(guī)劃來(lái)看,對(duì)外埠收入占比不會(huì)超過(guò)50%,因此這就要求公司對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)行精精耕細(xì)作,而國(guó)家批準(zhǔn)的試點(diǎn)企業(yè)成為其他企業(yè)進(jìn)入的門(mén)檻,也為企業(yè)做強(qiáng)做大留出了時(shí)間與空間。
    二、 中藥配方顆粒在政策上的支持與限制
    目前中藥配方顆粒已進(jìn)入全國(guó)大部分地方保醫(yī)目錄,享有一定的報(bào)銷比例,僅有少數(shù)地區(qū)未將其納入,這為中藥配方顆粒分享中藥飲片市場(chǎng)提供了機(jī)會(huì)。鑒于中藥配方顆粒的療效及劑量上的考慮,2011年4月,北京市藥監(jiān)局發(fā)文,要求使用醫(yī)院進(jìn)行備案,同時(shí)規(guī)定4月1日之前未備案的醫(yī)療機(jī)構(gòu)或者具有經(jīng)營(yíng)性的企業(yè)不允許經(jīng)營(yíng)中藥配方顆粒。我們認(rèn)為,就北京地區(qū)而言,如果2011年4月1日未進(jìn)入醫(yī)院的中藥配方顆粒生產(chǎn)企業(yè),短期之內(nèi)進(jìn)入北京市場(chǎng)的難度加大,有利于鞏固公司在北京市場(chǎng)的份額,同時(shí)也意味著公司產(chǎn)品將不能進(jìn)入民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu),為公司進(jìn)行深度開(kāi)發(fā)北京市場(chǎng)提高了難度。針對(duì)于此,公司于2011年初轉(zhuǎn)戰(zhàn)天津市場(chǎng),目前已進(jìn)入11家醫(yī)院,成績(jī)顯著,雖然天津市場(chǎng)具有較高的群眾基礎(chǔ)及產(chǎn)品認(rèn)知度,我們也看好天津市場(chǎng)的潛力,但公司的產(chǎn)品作為市場(chǎng)的后進(jìn)者,競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。
    
 
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