>> 申銀萬國-廣發(fā)證券(000776)定向增發(fā)融資催化創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速-111122
| 上傳日期： |
2011/11/22 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
董樑 |
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定向增發(fā)融資催化創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速。（）2011年8月公司定向增發(fā)融資120億元，定向增發(fā)融資將使公司加大對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入，從而推動創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速增長。（）根據(jù)預(yù)算，其中40億資金投向子公司，2011年向廣發(fā)期貨公司增資7億元、廣發(fā)香港增資10億元，向直投子公司廣發(fā)信德增資20億元。此外成立20億元規(guī)模的專業(yè)自營子公司。 2010年底出售廣發(fā)華福解決"一參一控"問題加速開展"三新"業(yè)務(wù)。開展"三新"業(yè)務(wù)（即開展新業(yè)務(wù)、設(shè)立新網(wǎng)點(diǎn)和發(fā)行新產(chǎn)品）將大幅提升公司盈利水平，公司營業(yè)部家數(shù)從2010年的189提升至2011年的199家，預(yù)計未來隨著新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的效果開始顯現(xiàn)，公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額將逐步提升，預(yù)計2011-13年公司市場份額分別為4.15%、4.20%和4.30%；2011年公司集合理財規(guī)模增長1倍，預(yù)計2011-2013年公司集合理財?shù)囊?guī)模分別為90億元、160億元和200億元，帶來資產(chǎn)管理收入分別為1.11億元、2.06億元、2.97億元；創(chuàng)新業(yè)務(wù)既是我國證券行業(yè)未來的一個發(fā)展趨勢，又能夠優(yōu)化券商的收入結(jié)構(gòu)，降低券商業(yè)績波動，同時增強(qiáng)券商的盈利能力。 公司加大融資融券業(yè)務(wù)推進(jìn)力度，市場份額有望提升。預(yù)計公司在2012年雙融業(yè)務(wù)的市場份額將增加至9%，將給公司貢獻(xiàn)10.9億元收入，貢獻(xiàn)7.6億凈利潤，比2011年增長4倍，占2012年凈利潤的24%。 公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速將在未來2-3年逐漸顯現(xiàn)，給予公司增持評級，目標(biāo)價為34.04元。預(yù)計2011-2013年EPS分別為0.79元、1.03元和1.23元，12和13年增速分別為30%和19%，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為38、29和25倍。
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