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事件一：央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)；事件二：發(fā)改委上調(diào)銷(xiāo)售電價(jià)全國(guó)平均每千瓦時(shí)3 分錢(qián)。（）
    存準(zhǔn)率超預(yù)期下調(diào)利于改善資金環(huán)境，空氣壓縮機(jī)銷(xiāo)量增速有望筑底回升。（）
    此次下調(diào)存準(zhǔn)率的時(shí)間點(diǎn)早于我們預(yù)期，且后續(xù)仍有下調(diào)空間，預(yù)示著整體資金環(huán)境有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，我們發(fā)現(xiàn)我國(guó)M1 同比增速在拐點(diǎn)時(shí)領(lǐng)先空氣壓縮機(jī)銷(xiāo)量增速1-3 個(gè)月不等，因此我們預(yù)計(jì)資金面的持續(xù)緩解有利于空氣壓縮機(jī)銷(xiāo)量增速筑底回升。
    銷(xiāo)售電價(jià)上調(diào)體現(xiàn)管理層轉(zhuǎn)型決心，有利于節(jié)能型產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展。前期市場(chǎng)預(yù)期上網(wǎng)電價(jià)有望上調(diào)，此次銷(xiāo)售電價(jià)上調(diào)、且上調(diào)幅度超過(guò)上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)幅度，體現(xiàn)了管理層希望借助價(jià)格手段推動(dòng)工業(yè)節(jié)能發(fā)展的意圖，將有利于節(jié)能型產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展。
    開(kāi)山股份將明顯受益。開(kāi)山股份作為我國(guó)最大的螺桿式空壓機(jī)企業(yè)，按銷(xiāo)量測(cè)算的市場(chǎng)占有率超過(guò)20%，將明顯受益于整體寬松帶來(lái)的氣體壓縮機(jī)行業(yè)增速回升。公司近期陸續(xù)推出了兩大類(lèi)節(jié)能型新產(chǎn)品（低壓系列和兩級(jí)壓縮系列），其節(jié)能效果比傳統(tǒng)產(chǎn)品和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品高出20%以上，將顯著受益于銷(xiāo)售電價(jià)上調(diào)帶來(lái)的節(jié)能產(chǎn)品銷(xiāo)售高潮。
    上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，上調(diào)評(píng)級(jí)至買(mǎi)入。鑒于對(duì)公司節(jié)能型產(chǎn)品的良好預(yù)期，我們上調(diào)了2012、2013 年公司節(jié)能型產(chǎn)品的銷(xiāo)量預(yù)測(cè)。我們維持公司2011 年EPS2.25 元的預(yù)測(cè)，小幅上調(diào)2012、2013 年EPS 至3.46 元、4.77 元。給予2012 年目標(biāo)PE25 倍，對(duì)應(yīng)6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)87 元，與現(xiàn)價(jià)相比有35%的上漲空間，上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”，建議投資者積極配置。