>> 愛建證券-鳳凰傳媒(601928)享受政策紅利行業(yè)龍頭期待新突破-111205
| 上傳日期： |
2011/12/5 |
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| 790KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
樂旻旸 |
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投資要點：
公司是國內(nèi)規(guī)模最大的出版發(fā)行集團 2010 年，公司下屬出版社出版圖書和電子音像出版物10,000余種，總碼洋超過40 億元，按照總體經(jīng)濟規(guī)模統(tǒng)計，出版集團連續(xù)兩年位列我國出版行業(yè)首位；2010 年公司圖書發(fā)行品種總數(shù)超過40 萬種，總碼洋超過50 億元?！铩?br> 截至2010 年，本公司已經(jīng)連續(xù)19 年保持全國圖書發(fā)行規(guī)模第一；公司是我國第二大中小學教材出版基地，被全國29 個省市超過4,000 萬名學生使用；本次上市的資產(chǎn)為出版和發(fā)行業(yè)務(wù)，未來集團的物資、印刷等業(yè)務(wù)有可能逐步注入；
唯一一家實現(xiàn)跨省整體重組的圖書出版發(fā)行企業(yè) 2009 年9 月，公司通過增資方式完成了對海南新華的重組，最終持有海南新華51%股權(quán)，成為其控股股東,也成為國內(nèi)首家實現(xiàn)整體跨省重組的省級出版發(fā)行企業(yè)；
國內(nèi)出版發(fā)行行業(yè)市場發(fā)展情況穩(wěn)中有增 2008-2010年，出版圖書種類、總印數(shù)和定價總金額分別達到年復(fù)合增長率9.14%、1.68%和8.75%，出版物純銷售總金額則達到年復(fù)合增長率5.43%；公司收入主要來自于江蘇省內(nèi)，2010年公司營業(yè)收入54億元，同比增長7.34%；歸屬于母公司股東凈利潤6.62億元，同比增長3.06%；近兩年，公司凈資產(chǎn)回報率保持在13%左右；公司成長性和盈利能力達到或優(yōu)于行業(yè)的平均水平；
募投項目有助公司提高出版和發(fā)行能力 募資主要投資建設(shè)大型書城（文化Mall）、連鎖經(jīng)營網(wǎng)點改造、文化數(shù)碼用品連鎖經(jīng)營、新港物流中心二期以及教育類出版物省外營銷渠道建設(shè)項目，這些項目有助于進一步提高公司發(fā)行、網(wǎng)絡(luò)和后勤保障能力；板塊內(nèi)上市出版企業(yè)尋求的發(fā)展路徑有很多相似之處，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、市場份額的提高、跨區(qū)域整合的突破、新媒體新商業(yè)模式的探索成為現(xiàn)階段的關(guān)注點；公司強大的品牌優(yōu)勢、渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、雄厚的資金實力和行業(yè)龍頭地位，有利于公司率先取得發(fā)展的先機；
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