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    報告關鍵點：    
    明年液壓支架新增供給略大于需求，但短期降價空間有限  
    明年小非解禁壓力將逐步減??；公司多元化、國際化穩(wěn)步推進  
    估值較低，調高評級至買入－B   
    報告摘要：   
    明年液壓支架新增供給略大于需求，但短期降價空間有限。|今年全行業(yè)的產(chǎn)能增長約25%左右。|與明年國內15－20%的需求增長判斷相比，我們認為明年行業(yè)供給略大于需求。由于去年產(chǎn)能開始擴張，行業(yè)盈利能力較高，這使得價格出現(xiàn)回落。雖然今年產(chǎn)能增長仍大于需求，但行業(yè)盈利能力已經(jīng)回歸至較低水平， 在沒有全行業(yè)、全系列產(chǎn)品出現(xiàn)較大競爭的環(huán)境下，目前液壓支架各主要企業(yè)沒有太大動力采用價格競爭，而是更多的走差異化或多元化道路。也就是說， 明年液壓支架價格短期不會有太大下降空間，尤其是上半年保持穩(wěn)定的可能性較大（可能該產(chǎn)品毛利率在30%左右）。