>> 華創(chuàng)證券-中天科技(600522)募投項目進(jìn)展順利,未來利潤結(jié)構(gòu)有變化-111223
| 上傳日期： |
2011/12/23 |
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強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
高利 |
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2012 年12 月22 日與中天科技交流溝通目前幕投項目進(jìn)展情況以及未來發(fā)展思路并實地參觀光纖預(yù)制棒與裝備電纜生產(chǎn)基地。
主要觀點
1. 目前幕投項目進(jìn)度順利，明年公司利潤貢獻(xiàn)近5000 萬元 1）光纖預(yù)制棒項目：助力加快光纖光纜前沿，技術(shù)與成本優(yōu)勢明顯 項目總投資 118,000 萬元，在南通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)建設(shè)廠房，引進(jìn)VAD 芯棒、外包VAD、芯棒燒結(jié)、包層燒結(jié)等設(shè)備，配套國產(chǎn)純水裝置、冷水機(jī)機(jī)組等設(shè)備。目前，光纖預(yù)制棒項目的廠房建設(shè)及配套輔助車間已竣工，第一期、二期設(shè)備調(diào)試完畢，形成了200 噸光纖預(yù)制棒的年產(chǎn)能，比計劃提前半年時間實現(xiàn)預(yù)制棒200 噸的年產(chǎn)能，產(chǎn)品已經(jīng)向光纖制造商供貨，經(jīng)檢測，產(chǎn)品成品率、均勻度等各項指標(biāo)均到達(dá)國際先進(jìn)水平。 基于寬帶建設(shè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用和寬帶發(fā)展被提升到國家戰(zhàn)略的高度以及到"十二五"末寬帶、 融合、泛在、安全的下一代信息通信網(wǎng)初步形成目標(biāo)的提出，明確提出要引導(dǎo)建設(shè)寬帶無線城市，推進(jìn)城市光纖入戶，加快農(nóng)村地區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，全面提高寬帶普及率和接入帶寬。我們預(yù)期"十二五"期間有線寬帶接入網(wǎng)總投資為2000 億元，無線寬帶接入網(wǎng)絡(luò)總投資合計達(dá)到3500 億。"十二五"期間寬帶接入網(wǎng)投資5500 億。參照運(yùn)營企業(yè)"十二五"規(guī)劃，寬帶接入部分占寬帶網(wǎng)絡(luò)總投資的50%左右，由此推算，電信運(yùn)營企業(yè)寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施累計投資11000億。光通信行業(yè)投資主要分為四個方面： 接入網(wǎng)設(shè)備、光纖光纜、ODN 配線和工程服務(wù)。根據(jù)2010 年光通信行業(yè)投資規(guī)模測算，光纖光纜約占投資額的12%。我們判斷2012 年中國光纖光纜仍然是一個高速增長行業(yè)，三大運(yùn)營商以及其他行業(yè)的總量約在1 億2 千萬芯公里，目前供需相應(yīng)平衡，預(yù)計2012 年光纖價格將會與今年持平。明年光通信行業(yè)景氣仍然可期。 與其他公司相比，公司光纖預(yù)制棒生產(chǎn)項目具有技術(shù)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，目前公司2011 年光棒實際產(chǎn)量40-50 噸，2012 年達(dá)到200 噸，2013 年預(yù)計達(dá)到400 噸，按照相應(yīng)測算，2012 年200 噸光棒產(chǎn)能實現(xiàn)的利潤在4000 萬元，2013 年約在1.2 億元左右，將對公司業(yè)績產(chǎn)生實質(zhì)影響。
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