久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    主要觀點(diǎn)：
    1、光明乳業(yè)是國內(nèi)規(guī)模最大的三家乳制品生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一，公司的經(jīng)營重心正逐步向常溫酸奶、嬰幼兒奶粉等新產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。作為國內(nèi)首款常溫酸奶的莫斯利安，以及公司新近推出的超高端嬰幼兒奶粉培兒貝瑞，都有望成為公司未來業(yè)績的增長點(diǎn)。
    2、超高端嬰幼兒奶粉培兒貝瑞具備三大獨(dú)特優(yōu)勢。公司希望在一年左右，培兒貝瑞成為上海高端市場第一品牌，在江浙地區(qū)確保進(jìn)入三甲，三年左右實(shí)現(xiàn)20億元以上銷售額。
    3、公司增發(fā)方案已獲股東大會通過，計(jì)劃按照8元/股的價(jià)格，非公開增發(fā)1.78億股，增發(fā)后公司總股本將增加17%。項(xiàng)目實(shí)施后，馬橋工業(yè)園將目前的光明乳品二廠、八廠和永安UHT廠進(jìn)行搬遷和產(chǎn)能集中，擴(kuò)大液態(tài)奶（主要是酸奶和巴氏奶）產(chǎn)能，新增乳制品產(chǎn)能為28.07萬噸。
    4、我們預(yù)測公司2011-2013年的每股收益分別為0.23元、0.30元、0.39元，三年預(yù)測盈利復(fù)合增長率達(dá)到28%以上。我們認(rèn)為，公司2012年的市盈率在32倍比較合理，對應(yīng)股價(jià)9.70元，給予買入評級。
    5、主要風(fēng)險(xiǎn)：食品安全風(fēng)險(xiǎn)；奶粉業(yè)務(wù)銷售低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；增發(fā)項(xiàng)目尚待證監(jiān)會批準(zhǔn)；原奶等成本大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)。