>> 中投證券-黃河旋風(fēng)(600172)2011年業(yè)績預(yù)增公告點評-120131
| 上傳日期： |
2012/1/31 |
大?。?/td>
| 304KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦（首次） |
作者： |
初學(xué)良 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
公司業(yè)績大幅增長主要受益于各項主要業(yè)務(wù)的齊頭并進。與去年相比，公司單晶業(yè)務(wù)量價齊升，超硬刀具、超硬復(fù)合材料、預(yù)合金結(jié)合劑業(yè)務(wù)都取得了快速的增長。
公司業(yè)績大幅增長主要受益于各項主要業(yè)務(wù)的齊頭并進。與去年相比，公司單晶業(yè)務(wù)量價齊升，超硬刀具、超硬復(fù)合材料、預(yù)合金結(jié)合劑業(yè)務(wù)都取得了快速的增長。 黃河旋風(fēng)是目前國內(nèi)金剛石行業(yè)產(chǎn)能僅次于中南鉆石的第二大企業(yè)。豐富的從業(yè)經(jīng)驗以及完整的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)是公司的競爭優(yōu)勢，目前，公司的業(yè)務(wù)涉及單晶金剛石合成、磨具、鋸片等單晶超硬材料制品生產(chǎn)、超硬復(fù)合材料以及結(jié)合劑生產(chǎn)等，其中單晶金剛石制造是公司最主要的收入和利潤來源，超硬復(fù)合材料和預(yù)合金結(jié)合劑是公司未來將大力發(fā)展的業(yè)務(wù)，公司計劃未來兩者合計貢獻50%左右的盈利。
公司2012、2013 年的成長性主要來自于以下幾個方面：一）、單晶產(chǎn)能挖掘，公司今年產(chǎn)量18 億克拉左右，現(xiàn)有設(shè)備產(chǎn)能并沒有完全釋放，能夠支撐2012、2013 年15%、10%的增長；二）、增發(fā)項目（預(yù)合金結(jié)合劑項目和地質(zhì)礦產(chǎn)鉆探級超硬復(fù)合材料生產(chǎn)線項目）預(yù)計2012 年貢獻一半的產(chǎn)能，2013 年全部投產(chǎn)。
投資建議：預(yù)計2011-2013 年，公司EPS 分別為0.43 元、0.72 元、1.05 元，年均復(fù)合增長率56.26%。2012 年1 月30 日收盤價10.88 元，對應(yīng)于2012 年P(guān)E 僅為15 倍，考慮到公司的高成長性，給予強烈推薦評級。
風(fēng)險提示：2012 年單晶價格下滑超預(yù)期，增發(fā)項目進展低預(yù)期
|
|
