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    國(guó)內(nèi)LTPS市場(chǎng)有望啟動(dòng)，公司將優(yōu)先受益  目前，全球智能手機(jī)和平板電腦呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)了中小尺寸面板的需求。另外，在其輕薄化和高分辨率的發(fā)展趨勢(shì)下，市場(chǎng)LTPS TFT 背板的需求迅速上升。2012 年各面板廠商紛紛將投資重心轉(zhuǎn)向了OLED 面板，尤其是中小尺寸OLED 面板市場(chǎng)有望在今年快速啟動(dòng)，這又進(jìn)一步提高了LTPS TFT 背板的需求。公司是國(guó)內(nèi)最大的中小尺寸面板生產(chǎn)商，擁有國(guó)內(nèi)唯一一條5.5 代LTPS 生產(chǎn)線，另外還有一條4.5 代AMOLED 中試線。在強(qiáng)大的市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)下，公司未來(lái)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。我們預(yù)測(cè)公司2012 年到2014 年的EPS 分別為0.26，045，0.61 元，給予公司"買入" 評(píng)級(jí)。  
    公司各生產(chǎn)線運(yùn)作良好，有望成為華為主力供應(yīng)商  成都天馬2011 年全年業(yè)績(jī)良好，產(chǎn)能大幅提升并開始盈利；武漢天馬2011 年上半年全面試產(chǎn)，下半年開始量產(chǎn)，正處于穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)中，今年有望盈利； 上海天馬OLED 設(shè)備基本調(diào)試完成,已開始試流片自動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)，且于011 年02 月20 日成功點(diǎn)亮了第一款彩色AMOLED 樣品。公司LTPS 技術(shù)領(lǐng)先，且客戶基礎(chǔ)良好，華為、三星都是公司大客戶。目前公司從華為獲得的收入占公司總收入的10%，且未來(lái)有望成為華為主力供應(yīng)商。國(guó)內(nèi)LTPS 市場(chǎng)一旦啟動(dòng)，公司必將優(yōu)先受益。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示  產(chǎn)品良品率提升速度低于預(yù)期；中小尺寸面板增長(zhǎng)速度低于預(yù)期；中小尺寸面板價(jià)格下滑。